电池外面的铝膜

特斯拉市值突破万亿美元，成为华尔街最耀眼的“明星”。

相应的，a股市场的动力电池公司也是一片繁荣。不仅当代安培科技有限公司和比亚迪屡创新高，动力电池产业链上的公司也纷纷效仿。

客观来说，动力电池的五大材料，除了铝塑膜，都是高高在上的。

那么，处于国内大规模进口替代前夜的铝塑膜自然可以关注，其中可能蕴含着丰富的投资机会。国产动力铝塑膜蓄势待发。

其实国产铝塑膜并不新鲜。

在国内3C数码领域，国产铝塑膜替代进口早已如火如荼，并凭借成本优势获得了50%以上的市场份额。

但在新能源汽车领域，却受制于人。

这是因为3C铝塑膜是低端产品，而动力铝塑膜是高端产品。可以说两者不是一个“物种”，技术差距很大。

据公开资料显示，动力电池有圆形、方形、软包三大技术路线，特斯拉选择的是圆形路线，欧洲青睐软包路线，国内青睐方形路线，这其中软包电池需要采用铝塑膜作为封装材料，较轻的材质使其具备更高的能量密度。

公开资料显示，动力电池有三种技术路线:圆形、方形和软包。特斯拉选择了圆形路线，欧洲青睐软包路线，中国青睐方形路线。其中，软包电池需要使用铝塑薄膜作为包装材料，较轻的材料使其具有更高的能量密度。

目前，全球新能源汽车用铝塑膜市场主要被DNP、昭和电气等日韩企业垄断。就中国市场而言，70%以上的市场份额由DNP和昭和电气两家日本公司占据，国产铝塑薄膜所占比例相对较低。

这种现状可能会被打破。

此前，韩国LG新能源与日本DNP签署战略供应协议，大量承包DNP铝塑膜产能，导致2021年国内动力铝塑膜供应紧张。

据《高工锂电池》报道，为保证原材料稳定供应，降低成本，国内动力电池企业开始将目光转向国内铝塑膜领域，积极联系在产品和技术上具有竞争优势的中国铝塑膜生产企业，并主动要求当地铝塑膜企业提供样品进行验证测试。

这意味着国内替代的步伐加快了。

上海证券表示:“2020年全球铝塑薄膜市场需求为2.39亿平方米，预计到2025年将增至7.4亿平方米。结合28元和34元的均价，预计全球铝塑膜市场规模将达到207.2亿元至251.6亿元。”

华创证券认为:“铝塑膜正处于国产化前夜，国产铝塑膜将从3C消费电池领域拓展到动力电池领域。全球电气化浪潮叠加本地化，国内铝塑膜整体边际增量高。”

由于国产动力铝塑膜与日韩进口的价格相差20% ~ 30%，在同等业绩下，下游企业有控制成本的内在动力。

铭冠新材料股份有限公司相关人士在接受媒体采访时表示:“2021年国内电池厂商会以非常开放的心态来评价和应用我们的铝塑膜。本土铝塑膜企业要对自己的产品有信心。”

而国内电力铝塑膜使用的PP胶和CPP保护膜大部分仍需从日本进口，存在较高的技术壁垒，需要在短时间内解决。开疆拓土已经成为共识。

目前有多家a股上市公司有铝塑薄膜业务，涉及高、中、低各种细分领域，其中涉及动力铝塑薄膜的公司可以关注。恩杰股票

恩杰股份有限公司是一家锂电池隔膜公司。目前是湿法分选机的龙头，全球市场份额超过50%，成本优势明显。也是资本市场的宠儿。

最新财报显示，恩杰2021年前三季度营业收入53.68亿元，同比增长107.97%，净利润17.51亿元，同比增长172.06%，毛利率48.56%，同比微涨；其中，第三季度营业收入19.75亿元，同比增长73.11%，净利润7.01亿元，同比增长117.48%，毛利率50.71%。

华鑫证券表示：“随着下游需求持续高景气叠加公司加速出海，预计2021年隔膜出货量超28亿平方米，实现翻倍以上的增长;2022年隔膜出货量超45亿平方米，同比增长60%以上。”

华鑫证券表示:“随着下游需求持续高企，公司加速出海，预计2021年隔膜出货量将超过28亿平方米，实现两倍以上增长；2022年，隔膜出货量超过45亿平方米，同比增长超过60%。”

除了隔膜，恩杰股份还在2018年切入铝塑膜赛道。

先是针对3C柔性电池市场，后延伸至动力电池市场——2021年，公司控股子公司上海恩杰投资16亿元建设动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目。该项目计划建设8条铝塑薄膜生产线，设计年产量2.8亿平方米。该公司计划到2024年实现年产4亿平方米铝塑薄膜的产能。新伦新材

新纶新材料是国内头部动力铝塑薄膜公司之一。2016年收购TT(凸版印刷)，掌握动力铝塑膜核心技术，打破日韩企业垄断。

目前其铝塑膜2号生产线处于试生产阶段。经过一段时间的产能爬坡，预计今年年底满产可达300万平方米/月。而日本的铝塑膜生产线目前处于停工状态，准备今年年底搬到中国，预计2022年投产。名冠新材

明冠新材也是老牌玩家。其产品涵盖3C、电力、储能等不同子领域。客户包括福能科技、微宏电源、比亚迪、亿纬锂能、ATL、冠宇、力维、多氟多、桑顿新能源等。

2021年上半年，明冠新材营业收入6.2亿元，同比增长80.6%，净利润5528.5万元，同比增长12.7%。其中铝塑膜收入较上期增长102.8%，批量供应给鹏能科技、杜南电源、彭辉能源、赣锋电池、豫南锂电等客户。

明冠新材年产能4000万平方米，未来规划产能将达到5000万平方米以上。

需要注意的是，恩杰股份、新伦新材、明冠新材近期均有不同程度的上涨，积累了或多或少的获利盘，短期风险较大。一旦新增产能和国内替代达不到预期，股价也有下跌的动力。

本文仅代表个人观点，与本报无关。股市有风险，投资需谨慎。本文仅供参考，实际盈亏自负。问与答。一问一答

鲍忠还能守住吗？

@十房九空:董师傅，中青宝还能守住吗？我被深交所点名，暴跌，有点慌。

@董师傅：要注意风险哟，“元宇宙”概念蹿红，中青宝宣传正在打造一款虚拟与现实联动的模拟经营类“元宇宙”游戏《酿酒大师》，从而引发资本市场的关注。不到两个月时间，上涨幅度超过170%。然而，深交所对其有所质疑，要求中青宝说明公司及相关方是否存在蹭热点、操纵市场、违规买卖公司股票的情形。对此，中青宝也坦承尚处于初步探索階段，触及概念相对较浅，对应产品尚在研发中，能否达到公司预计的效果、能否满足未来市场的需求，均存在较大的不确定性。直白来说，就是炒概念，所以持有的风险较大。

@董师傅:注意风险。“超宇宙”的概念正在蓬勃发展。中青报宣传正在打造一款虚拟现实的模拟商业《超宇宙》游戏《酿酒大师》，引起了资本市场的关注。不到两个月，涨幅超过170%。但深交所对此提出质疑，要求中青宝说明公司及相关方是否存在蹭热点、操纵市场、违规买卖公司股票等行为。对此，中青宝也坦承，目前还处于初步探索阶段，触及的概念比较浅，相应的产品还在研发中。能否达到公司的预期效果，满足未来市场的需求，存在很大的不确定性。坦白说就是炒概念，所以持有风险高。

如何看待爱尔眼科三季报

@鬼城:董师傅，如何看待爱尔眼科2021年三季报？

@董师傅:被称为“眼毛”的爱尔眼科，一直是资本市场的明星。2021年第三季度营业收入42.48亿元，同比下降3.48%，净利润8.88亿元，同比增长2.05%，扣非净利润(主营业务)9.48亿元，同比下降538%。这种表现不咸不淡，符合其市值事实上，资本市场与爱尔眼科的分歧相当严重。高轩首都，张坤等。选择减持退出前十大股东，而格伦继续加仓。客观来说，谁也不知道爱尔眼科通过并购增加业绩还能继续玩多久，所以还需要继续观察。需要注意的是，其商誉总额已增至41.26亿元，成为一颗不为人知的“定时炸弹”。