荔枝发布上市后首份财报财报:Q4营收增至3.65亿

陈欣

喜忧参半的业绩，有争议的商业模式

荔枝先登陆资本市场后，未能再上一个台阶。

日前，“中国网络音频第一股”荔枝发布了2021年第二季度财报。财报发布后的第一个交易日，荔枝股价不涨反跌，暴跌16.77%，成为当日第一大股，比排名第二的股票高出约一倍。

事实上，自2021年以来，荔枝市值一直在缩水，跌幅高达76.71%，这与业绩疲软、竞争加剧有很大关系。

那么，荔枝如何恢复资本市场的信心呢？

从核心指标来看，荔枝有好有坏。

2021年第二季度，荔枝实现营业收入5.59亿元，同比增长59%，为上市以来最大增幅；毛利率为28.39%，去年同期为24.43%，处于上市以来的高位。

此外，截至2021年6月30日，荔枝App上的累计音频内容已达2.93亿条，第二季度平均月总用户互动次数达34亿次。UGC社区的生态还是稳定的。

但荔枝远没有看上去那么光鲜，净亏损2900万元，同比增长31.82%；净资产收益率为-15.48%，去年同期为-12.32%。

这意味着荔枝的实际盈利能力并没有得到提升。

某公募基金公司执行董事刘对《计算机新闻》表示:“一方面收益大幅增长，另一方面净亏损大幅扩大。最大的可能是为了流量烧钱，陷入‘增长陷阱’。”

营销费用也可以证明这一点。2021年第二季度营销费用为1.06亿元，去年同期为3118万元，同比增长超过300%。

华泰证券一位分析师对《计算机新闻》表示:“以前互联网公司都是这么做的，最后靠流量规模优势赚钱，但现在市场环境变了，这种方式的风险变大了。”

刘进一步表示:“对于资本市场来说，亏损并不那么重要。重要的是商业模式是否正确。如果对此提出质疑，资本会用脚投票。”

目前荔枝走的是UGC路线，与竞争对手错位竞争。大方向没问题，问题在于付费会员转化率低。

事实上，荔枝的缴费率长期低于1%。

以2021年第二季度为例，移动端月均活跃用户数为6090万，同比增长9%；月平均付费用户数为49.44万，同比增长7%，意味着付费用户增速低于月活用户增速。更重要的是，付费率在0.81%左右，而同样专注于UGC的哔哩哔哩、虎牙等互联网平台的付费率都在3% ~ 10%。

付费率低的背后是荔枝“卖声”的故事并不性感。

一位业内人士表示:“龙音响公司普遍存在获客难、变现难、盈利难的问题。在行业天花板低、内容同质的背景下，荔枝只是更明显。”

艾媒咨询《2019-2020年中国在线音频专题研究报告》数据显示，2015年以来，在线音频行业用户增速从近40%下滑至10.8%，增长瓶颈肉眼可见。在线音频行业用户增长率从近40%下降到10.8%。来源:艾媒咨询

为什么走高走低的TIYA要肩负出海的重任？

尽管如此，巨头们还是对长音频感兴趣，纷纷跨界而来，让荔枝压力倍增。

公开资料显示，腾讯旗下的酷我音乐推出了酷我听，内容涵盖有声小说、故事、情感电台、综艺节目等。字节跳动推出“番茄听”，聚焦热门网文和大量原创剧、经典出版物；网易音乐内置了“语音直播”，涉及段子、翻唱等...

在此背景下，荔枝将目光投向海外，急于寻求第二条增长曲线，于是2019年7月6日上线的语音社交TIYA成为其出海的重要抓手。TIYA在iOS社交(免费)排名中的排名在下降。图片:七种小麦的数据

根据麦琪的数据，2020年11月，TIYA在iOS的社交(免费)排名中从第841位跃升至第5位，加码的效果相当显著。

然而，上述成绩并没有在资本市场激起波澜。

直到2021年2月1日，特斯拉创始人马斯克在推特上发表惊人言论:“晚上10点，我在Clubhouse开房等你。”

一夜之间，Clubhouse红得发紫，语音社交网站上了“风口”。

外界也关注了早已被荔枝布局的TIYA。随即，荔枝股价一周内从最低的3.36美元涨到最高的16.68美元，涨幅达396.43%，一枝独秀。

趁热打铁，荔枝一直赌TIYA。仅2021年第一季度的营销费用就为1.208亿元，接近2020年全年的1.427亿元。这样一来，月活跃用户数也有了很大的提升。2021年3月月活跃用户突破200万，6月突破350万。

对此，官方在财报电话会议上表示:“今年3月，我们在TIYA上推出了新的群组功能。随着第二季度的运营策略，我们看到越来越多的用户和有相同兴趣爱好的用户聚集在TIYA上，并交了朋友。通过实时语音交互，TIYA上的活跃群数量也大幅增加。”

可惜Clubhouse昙花一现，更别说TIYA了。

七麦的数据显示，截至2021年9月1日，TIYA在iOS的社交(免费)榜单中排名第110位，但在整体榜单(免费)榜单中没有排名。之前最好成绩是第30名。

这意味着TIYA的月活跃用户能否持续高速增长不得不被质疑。

某私募股权投资部经理陈廷涛告诉计算机报记者:“之前荔枝的暴涨纯粹是事件驱动，缺乏足够的增长数据。现在增长数据公布了，但是语音社交的热度又下去了。事实上，语音社交在国内外都面临着走出圈子的问题。如果不出圈，资本市场缺乏足够的想象力，荔枝股价跌回原点也是有道理的。”

陈廷骅进一步指出，Twitter、脸书等。纷纷切入语音社交的细分赛道，TIYA压力陡增。如何与海外互联网巨头共存，考验荔枝的智慧。机上播客，翻身的最后一张牌

如果海上不顺利，荔枝还有车载播客卡可以玩。

车载播客的底层逻辑是汽车进入了智能化时代，也对车载音响提出了新的要求。它不仅仅满足于听广播、听歌，还需要广播员和机主的即时互动。所以语音直播很有用。

公开数据显示，汽车音响的普及率从2018年的18.8%增长到2020年的31.4%，是在线音响新的重要增长点，堪称一片蓝海。

在这方面，荔枝是走在行业前列的。

先是和Xpeng汽车合作，汽车播客率先落地。后来又和威马汽车、李达成合作。现在，我们推出了腾讯的小汽车场景，渴望借助腾讯生态进一步抢占市场高地。

对此，荔枝CEO赖一龙寄予厚望:“新能源汽车产业的快速发展，为在线音频行业提供了巨大的发展潜力。我们相信，直播播客将通过互动增强为用户提供一种在汽车场景中享受音频娱乐的新方式，并进一步提升汽车音频体验。”

然而，汽车播客也面临着两大挑战。

一方面，目前的自动驾驶还不成熟，车主还不能完全依靠系统来控制车辆。分心参与语音直播对行车安全的影响很难下结论，但存在安全隐患却是不争的事实。

另一方面，驾驶过程中很难频繁切换直播频道，对内容的要求很高，因此版权问题变得更加突出。

毕竟荔枝追求的UGC玩法的优势是成本压力小，挑战在于侵权风险。

根据第三方企业信用查询平台的数据，涉及“侵犯作品信息网络传播权”的法律诉讼有数百起。

如2021年6月30日，中国裁判文书网公布了“艾斯利·贝克·戴维斯有限公司、娱一英国有限公司、广州荔枝网络科技有限公司侵犯作品信息网络传播权”一审民事判决书。荔枝向公众提供小猪佩奇的音频，需赔偿原告7.8万元。

从这个角度来说，荔枝的车载播客还有很长的路要走。

总而言之，荔枝这道基本菜问题不大，但隐忧在于出海是否可持续，汽车播客能否从小人群走向大众，这关系到资本市场的想象空间。

显然，荔枝迫切需要拓宽声音的边界。