京东方：两百亿定增靴子落地

股票市场动态分析

本期股市动态30指数收于1429点，较上期下跌2.23%。同期上证综指下跌2.31%，创业板指数上涨1.84%。成份股中，中科三环、国电南瑞、中国电影涨幅居前。丽珠集团、招商银行和光明乳业的涨幅较低。

个股点评:

BOE A(000725):7月7日，公司公告200亿元增持a股方案获证监会通过。根据此前公告，65亿元用于收购武汉BOE光电24.06%股权，60亿元用于增资重庆BOE第6代柔性AMOLED生产线项目，10亿元用于增资云南创世杰光电12英寸硅基有机发光二极管项目，其他资金用于成都BOE医院建设、偿还城投贷款和补充流动资金。

在这些项目中，最令人感兴趣的是武汉JD.COM和重庆BOE项目。增资扩股后，公司业绩增量将大幅增加。武汉BOE项目由本公司、武汉临港产业发展投资有限公司和长白基金共同出资组建。公司持股23.08%。此次收购溢价约为3.9%，并不算高。收购完成后，公司持股比例将升至47.14%。该项目为最先进的10.5代线，设计产能为12万片/月。2019年9月点亮，年底量产。今年第二季度产能已经达标。2020年，武汉BOE实现营收17.7亿元，收购后将为今年带来可观的营收增长。

重庆BOE项目是2018年重庆产业基金联合投资的第六代AMOLED(柔性)生产线。该生产线注册资本为260亿元，BOE投资100亿元，占38.46%。2020年，重庆BOE亏损1.44亿元。目前，该项目正处于施工阶段，工期为48个月。投产后，每月将新增48000块柔性AMOLED屏幕。

此外，公司还计划增资云南创世杰光电，建设12英寸硅基有机发光二极管项目。预计项目建成后，将形成年均523万片有机发光二极管微显示器的产能，有助于公司快速抢占VR/AR等新兴领域的市场份额。

国丹瑞(600406):公司7月1日发布半年度业绩预告。上半年归母净利润增加3.71亿元至5.09亿元，同比增速27%至37%。扣非后净利润预计增加4.19亿元至5.47亿元，同比增速33%至43%。增长的主要原因是期内公司抓住清洁低碳能源转型等机遇，大力开拓市场，不断优化产品结构，加快项目实施，业务规模稳步增长。同时，公司加强应收账款管理，加快回款速度，进一步提高资产周转效率。

国家电网计划2021年投资4730亿元，同比增长3%。今年前5个月已经完成投资1225亿元，同比增长8%，整体投资保持稳定增长。但大量分布式能源设备并网，对电网提出了新的要求，分布式电源、UHV DC等领域面临结构性高增长机遇。公司是国内领先的智能二次设备和电网。2020年，在手订单达到456亿元，同比增长14.4%。在行业结构性增长的加持下，公司今年上半年有望保持两位数增长。预计东吴证券公司上半年收入同比增长10%-20%。

华能水电(600025):公司发布2021年上半年业绩预告。预计扣非后净利润同比增长88%-108%，扣非后净利润同比增长81%-101%。第二季度扣非后净利润20.2亿-22.9亿元，同比增长40%-59%。

超预期表现的原因主要有三点:一是发电量和上网电量均稳步增长。由于省内需求旺盛，绿色铝硅新项目持续投产，用电量同比增长。上半年，公司完成发电量456.55亿千瓦，同比增长22.18%，上网电量453.27亿千瓦，同比增长22.23%。

二是公司平均结算电价同比有所增长。昆明电力交易中心数据显示，6月份全省市场平均电价为0.193元/千瓦时，同比上涨13.6%，上半年平均电价为0.24元/千瓦时，同比上涨6.2%。

三是2021年初公司龙头水库水位高，澜沧江流域梯级水电站蓄能同比增加。

综合来看，虽然公司短期内没有新增产能，但随着云南省水和电解铝产能的增加，未来用电量和电价将进一步增加空，配套业绩将继续稳定增长。

此外，公司目前拥有祥云风电和石林光伏两个新能源发电项目。上半年祥云风电发电2.71亿千瓦，石林光伏发电0.71亿千瓦。上半年，公司宣布承诺改变风电和光伏项目。利用其大中型水电站库区及周边土地、水面和电站出水渠附近地区的风电和光伏资源，因地制宜地开展风电和光伏项目。事实上，它将利用自身优势发展光伏、风电等新能源发电项目。千源电力之前已经这么做了，长江电力也有类似的业务。这是未来水电行业的大趋势。虽然在体量上无法与水电业务相比，但可以进一步打开公司的增长空间。/[/K0

中科三环(000970):近期稀土永磁行业表现不错:首先，政策方面，7月7日，工信部表示，将努力保障产业链供应链的安全稳定，推动《稀土条例》尽快出台。2011年，国务院发布《关于促进稀土产业持续健康发展的若干意见》，首次将稀土产业上升到国家战略资源的高度。与此同时，国家开始实施稀土收储计划。2017年，工业和信息化部开展了一场打击稀土的专项行动。稀土打黑常态化后，最近两三年行业越来越规范。2021年1月15日，工信部开始起草稀土条例。如果此次《稀土条例》等法规能够顺利出台，将进一步强化稀土价格的运行机制，有助于稀土话语权回归行业。

其次，库存去化非常快，价格迅速反弹。根据百川盈孚数据，7月初我国的氧化镨钕行业仅为3550吨，较年初下降20%。但同期主流稀土产品镨钕金属、氧化镨钕价格较3月份的价格高点分别下滑近20%。在补库存预期驅动下，6月之后稀土价格连续多日回升，截止7月2日，轻稀土中的镨钕氧化物、金属均价分别为54.25万元/吨和66.75万元/吨，较底部上涨16%和17%，重稀土中的氧化镝、铽分别为244万元/吨和663万元/吨，较底部上涨6%和7%。最新数据显示，7月7日氧化镨钕单日价格涨幅高达8%。

股市动态30指数成分股本期表现其次，库存去化非常快，价格反弹很快。根据百川傅颖的数据，7月初，中国镨钕行业产量仅为3550吨，较年初下降20%。然而，同期主流稀土产品金属镨钕和氧化镨钕的价格相比3月份的高价下降了近20%。在补库存预期的推动下，6月以来稀土价格连续多日上涨。截至7月2日，轻稀土中氧化镨钕和金属的均价分别为54.25万元/吨和66.75万元/吨，较底部分别上涨16%和17%，重稀土中氧化镝和氧化铽分别为244万元/吨和66.05万元/吨。最新数据显示，7月7日镨钕氧化物价格涨幅高达8%。动态30指数成份股本期表现

股市动态30指数成分股本期表现动态30指数成份股本期表现

从中长期来看，稀土永磁作为新能源汽车产业链的一环，将受益于汽车电动化趋势。永磁对应的下游行业中，汽车需求占比最大，达到50%，其次是风电和变频空调制等。今年全球电动汽车产销率预计同比增长50%以上，不包括可能出台新的电动汽车刺激政策的美国。此外，风电行业未来的增长趋势也非常明朗。“十四五”期间，中国每年新增装机容量预计保持在60GW以上。据券商预测，2021-2025年中国稀土整体需求有望保持20%的复合增长率，其中单个电动车对镨钕等稀土的需求将增长4倍。

宇通客车(600066):公司公布6月最新产销数据。单月公交销量分别为5358辆和5356辆，同比增长63%和57%，环比增长23%和17%，其中新能源汽车销量664辆，占比12.4%。销量快速增长的主要原因是券商猜测，可能是国内旅游客运和公共出行行业需求恢复，叠加7月即将实施的新国六排放标准带来的需求切换。

从上半年产销情况看，1-6月，公司乘用车累计产销20067辆和20588辆，同比分别增长35%和38%，累计产销率继续高速增长，增速进一步提高。展望下半年，随着疫情的逐渐减弱，客运、旅游等公路市场有望实现恢复性增长。与此同时，各地新能源客车招标进入旺季，2022年北京冬奥会采购需求临近，下半年销量将继续上升。作为客车行业的龙头，公司在大中型客车市场份额遥遥领先，并积极推进海外业务发展。而且产品品类丰富，产业链布局完善，将受益于行业持续恢复性增长，盈利能力有望稳步提升。