降温，成人职教能否撑起资本期待？

张书臣

不平躺的年轻人支持职业教育需求。

最近，家住上海的准妈妈孙怡可一直很忙。为了迎接新的生命，她和爱人拿出了科研项目的精神，把心理咨询师、营养师甚至专业翻译的资格证书全部拿下。“我们不希望像父母一样靠经验来养育孩子，希望用科学的方法来保证孩子身心的健康成长，为未来的发展做好准备”。

在这里，新手父母以“自鸡”为目标，那里的专业人士也选择投资自己。

27岁的鲁静最近似乎又回到了学生时代。她每天八点半准时坐在办公桌前，开始学习某在线教育推出的金融从业资格证备考课程。

“电影宣发这条路现在太不好走了，两国在市场上没有竞争力。转行太突兀了，不如趁这个时间给自己镀金。”在经历了持续的疫情后，一直从事电影宣传行业的鲁静去年底萌生了转行的想法。年初回到家乡的鲁静，在几天的空闲假期后，报名参加了这个在线课程。“你不能这么闲着。先学着看看。”

职业教育有两种，一种是学历职业教育，一种是非学历职业教育。学历指中专、技校、大专甚至三本；非学历职业教育一般是行业性培训，如考证培训:会计证、CFA、律师证、建筑师证等；一些技能培训:IT技能培训，潜水证书，咖啡等培训；还有招聘考试:公务员，事业单位，教师等等。

就业供求市场的矛盾是职业教育发展水平较低的原因。据教育部预测，2021年高校毕业生人数将首次突破900万，达到909万人，比上年增加35万人，比1998年的83万毕业生增长11倍；2022年毕业生将超过1000万。对此，教育部大学生司副司长吴爱华在2020年底表示，规模增长必然使就业形势更加严峻。高校毕业生就业压力大，供需不匹配的结构性问题尤为突出。

从宏观环境来看，中国经济由高速增长向高质量增长转变，并伴随人口结构变化、数字技术革新、经济产业升级、全球化程度加深等因素，“结构性失业”也不可避免。像卢婧一样，越来越多面临就业、择业或换业的年轻人选择通过进一步学习来提升自己，为未来生活或职业做准备。艾媒咨询调查报告发现，大量20-35岁人群选择通过进一步学习来提升专业知识和技能，以应对现实与象牙塔内的脱轨。

非学历职教市场增长可观从宏观环境来看，中国经济从高速增长转向高质量增长，伴随着人口结构变化、数字技术创新、经济和产业升级、全球化深化等因素，“结构性失业”不可避免。像简璐一样，越来越多面临就业、择业或跳槽的年轻人选择通过深造提升自己，为未来的生活或职业做准备。艾媒咨询的调查报告发现，大量20-35岁的人选择通过深造来提升自己的专业知识和技能，以应对现实与象牙塔之间的脱轨。非学历职业教育市场正在大幅增长。

以考研人数为例。2020年，考研人数已经超过340万，比本世纪初增长了近9倍。此外，与高考人数相比，考研人数与高考人数之比在过去二十年里从0.12上升到0.36，增长了近两倍。这也反映了人们对参与更高层次的学习，保持知识和能力的不断进步表现出了更强烈的偏好。

除了焦虑因素，多年系统的学校教育和中国人重视教育的传统，也让“投资自己”的终身学习理念深深植根于珍妮·卢的DNA中，催生了深刻而广泛的自我提升训练需求。

“受教育程度高的人，往往有强烈的求知欲和对自我成长的要求。他们习惯于通过系统学习获得技能。离开校园后，他们仍可能进入成人非学历教育阶段，是成人非学历教育的核心受众之一。”世纪证券教育行业分析师顾靖预测，扩招政策的持续加码将推动成人非学历教育受众的持续扩大。“2019-2030年，预计16-59岁就业人口中，大学生占比将从19%提升至36%。这批数量可观的高等教育毕业生将在毕业后2-4年内逐步转变为成人非学历教育的重要生力军。”资本转向:放弃K12，拥抱职业教育

需求可观，但职业教育轨道始终没有站在投资的C位。在线教育蓬勃发展的2020年，职业教育的收获并不突出。据wind统计，2020年国内K12赛道总融资额将超过500亿元，相比职业教育的融资额，不足1/10。

一位投资人曾经说过，职业教育的发展看起来很美，但相比K12的刚需培训，职业教育一直被认为是弱需求。“讲新故事吸引投资很难”。

但今年上半年，职业教育的轨道融资超过K12教育4倍，这与“双减”政策的逐步实施密不可分。在监管的持续作用下，资本对K12赛道的持续投资失去信心，导致投资几乎停滞；二级市场上，K12教育板块年初以来暴跌90%以上，好未来、新东方、高图等头部公司股价跌至个位数。

另一方面，随着K12学科教学培训估值“利润无限，被即将到来的黑夜埋没”的不断打折，更多的人才和资金正在涌入更加“安全”的成人职业教育轨道。

与对校外学科类培训产业实行严厉监管措施形成明显对照的是，近年来政策法规的制定、修订和完善，为职业教育培训的发展打开了广阔的空间。

职业教育赛道获得资本青睐与校外学科培训行业的严格监管措施形成明显对比的是，近年来政策法规的制定、修订和完善，为职业教育培训的发展打开了广阔的空空间。职业教育赛道被资本看好。

今年高考第一天，新华社发布了一条重磅消息——职业教育法修订草案日前首次提交全国人大常委会审议。这是20多年来职业教育法的首次修订。最重要的是，草案强调职业教育和普通教育同等重要；同时，支持社会力量参与，提出推进多元化教育，充分发挥企业在办学中的重要作用。

根据市场解读，职业教育将成为社会力量参与教育培训行业的主要轨道。“政策趋势很明显:互联网平台反垄断，基础教育去资本化。K12的前景有所好转，但之前不太起眼的职业教育和素质教育进入了新的窗口期。"一位业内人士表示，在政策导向的影响下，最敏感的资本自然要寻找新的优质标的。

《2021年中国在线教育投融资数据报告》显示，今年上半年，最热门的投资行业是在线职业教育，融资金额为43.4亿元。上半年整个教育行业，部分明星资本将目光投向了职业教育和教育信息化。其中职业教育投融资事件46起，占教育培训行业融资事件的近一半，融资规模最大的粉笔教育主要是职业教育。

投资风吹向职业教育赛道，头部教培企业们也是动作不断，曾经不受重视的职教板块纷纷成为“救命稻草”。

职业教育领域近年来不断获得政策支持风吹到职业教育的轨道上，头部教培企业动作不断。曾经被忽视的职业教育板块成为了“救命稻草”。近年来，职业教育不断得到政策支持。

好未来推出轻舟品牌，涵盖留学、考研、语言培训；高图上的新版APP，整合了语言培训、金融、管理、医疗、公考等多个细分行业；除了占领传统细分赛道，作业帮还布局了配音主持人；北京新东方推出了一个家长培训班...

成人职教有了学科类教育前几年一样火热的雏形，但业内人士却并不看好。

新东方开办针对家长的培训班成人职业教育和前几年的学科教育一样有火热的雏形，但业内人士并不看好。新东方为家长提供培训课程。

上述业内人士表示，指望职业教育领域在短时间内跑出100亿领军人物是不现实的。“首先，职业教育的每个子赛道都有深耕多年的选手，学科培训巨头打开局面并不容易；其次，成人职业教育不能替代学科教育和培训。每个子赛道都有自己的专业门槛，和K12差别很大。互联网规模的经验很难复制。”线上线下都很难拓展蓝海

目前在成人职业教育领域，每一个细分赛道都挤满了新老玩家。考研赛道除了中公、涂画、尚德、达内等上市公司的老牌选手外，还成立了新东方、杜文、海文、亓航、社科赛斯等机构专业培训赛道，比如有中华会计网校、东奥会计、高顿金融等专门机构，都在各自的区域和学科领域耕耘多年，自成体系，拥有稳定的用户群体。

新玩家急于入局，很可能陷入人才短缺、用户转化率低、课程周期短、获客难的窘境。

不同于学科类课外辅导，职业教育课程涉及一些行业的准入门槛，这对于新入局者以及竞争对手的人才储备都提出了更高的要求。观察现有职教平台，一般分为招录考试培训、学历提升和职业能力培训三大板块，涉及职业种类大概分为8大类、1800多个细分品类，同时每个考试门类中又涉及多个专业课程。

“雙减”政策落地后，资金出逃明显与课外辅导不同，职业教育课程涉及一些行业的准入门槛，对新进入者和竞争对手的人才储备提出了更高的要求。观察现有的职业教育平台，一般分为招聘考试培训、学历提升、职业能力培训三个板块。涉及的职业类型大致分为8大类，1800多个小类。同时，每个考试类别涉及多个专业课程。“双降”政策落地后，资本出逃明显。

“比如法律职业资格考试，虽然只有两次考试，但是包含了近20个法律条文，需要至少8个老师分别讲解。”西南某高校附近的招聘培训机构陈老师告诉《计算机报》记者，在K12领域，一个老师可能可以教完整个高中英语课程，但在成人职业教育领域，由于考试内容的广泛性和学科知识的专业性，更细致的课程教学划分已经成为常态。“像考研英语一卷，一般需要安排四个老师”。

同时，一些专业考试，如二级建造师、翻译资格证等，都需要更可靠的课程资源、教材研发和积累，很难一蹴而就。这也意味着，想要在细分赛道做出口碑，需要企业通过不断挖人来奠定自己的人才基础。

另一方面，中公教育、粉笔教育等老牌机构，其实都是人才密集型企业。截至2020年底，中公有教师18863人，是主要的招聘考试培训中心。2017-2019年，员工薪酬收入比分别为18.0%、17.9%和20.2%；同样，粉笔教育也有14000多名教师。

另外，整个职业教育行业有一个非常特殊的性质——淡季对企业营收影响显著。

“前期投入时间长，技术建设、教研、打磨、运营、销售都是很贵的工作，但业绩上的表现还是要靠淡季和旺季周期的更替。”教育行业分析师吴认为，淡季的市场需求对整个职业教育行业起着决定性的作用。

每年每隔一段时间都会举行公务员考试、教师资格证、研究生考试。临近考试或者考前几个月，报考机构培训的考生会大大增加。但是课程和服务交付后，用户基本上马上就和机构分道扬镳了，很少有续约的。

从不久前刚发布半年报业绩预告的中公教育身上，就可以窥得这一规律的影响。中公教育上半年净利亏损预计为-1.5亿元至-5000万元，其主要原因就在于上半年为业务淡季，公务员、教师笔试面试结束后，第二季度很难出现新的业绩增长点。

专业人才储备难是新玩家难以短时间转型的原因之一从不久前刚刚发布半年报业绩预告的中公教育可以窥见这一规律的影响。预计中公教育上半年净利润亏损-1.5亿元至-5，000万元。主要原因是上半年是生意淡季。公务员和教师的笔试面试结束后，第二季度很难看到新的增长点。职业人才储备难是新玩家短时间内难以转型的原因之一。

客户留存期短，新老玩家需要不断拓展产品，保证淡季有稳定的现金流入。比如以在线成人教育和职业证书培训为主的尚德机构，巩固了在在线成人教育领域的领先地位，开始针对同一群体(工作人群)进行多品类拓展，包括一些短期的职业技能培训和兴趣培训，比如心理师培训、人力资源培训等。，可以直接缩短收入确认周期，改善现金流。

“这种T型发展战略，通过在垂直细分领域形成优势，然后向外拓展产品，是很多玩家的首选。”不过，业内人士也承认，在职业教育领域，商科并没有太大区别。没有人有真正的护城河。跑出成人教育的轨道并不容易。

根据Mob研究院的数据，去年，中公教育作为唯一一家市值超过100亿元的头部企业，在整个职业教育赛道的市场份额仅占2%。“可以说新老玩家处于同一个窗口期，谁能满足用户需求，谁就能跑出来”。回归最初的教育能拯救K12头部企业吗？

一些深耕K12赛道的玩家，如新人、老字号升级、高图、作业帮、好未来等，凭借积累的资金和优势，迅速打开了职业教育市场，占据了一定的市场份额，加剧了行业的竞争。

借助资本和线上渠道能力，K12头部企业进军在线职业教育领域并非没有优势。在线教育机构以其便捷、高效、低成本受到青睐，更容易捕捉和分析用户需求推出新课程。

以在线职教品牌开课吧为例，今年4月才进入竞争激烈的招录和资格证考试赛道，三个月时间从0开始就做到了5000万元收入。