豆油供需分析,豆油消费旺季

豆油期货在经历了一个半月的高位振荡后，在国庆节前的最后一个交易日突破上涨趋势，显示了其强势。展望后市，原油价格不断创出年内新高，国际油脂供应偏紧，加上国内豆油消费旺季的到来，大连豆油期货走势强劲，仍有空的上涨。周边新闻频出。

一是国际原油价格上涨。美国政府无限制地“印刷”美元，加剧了通胀担忧。以美元计价的大宗商品价格被动上涨，原油首当其冲。与此同时，主要原油生产国复产缓慢，加上全球经济复苏，原油需求增加，推动国际原油指数升至七年高位。因为大豆油有生物柴油的概念，原油涨价直接刺激包括大豆油在内的植物油涨价。

二是棕榈油价格创历史新高。受新冠肺炎疫情影响，棕榈油主要生产国马拉西亚经常遭遇劳动力不足，导致棕榈油产量低于预期。受此影响，马来西亚棕榈油期货价格近期持续上涨，创历史新高。

第三，加拿大油菜籽产量减少。受干旱天气影响，全球主要油菜籽生产国加拿大今年油菜籽产量大幅减少。据加拿大统计局预测，2021年，该国油菜籽产量可能仅为1280万吨，与去年相比大幅下降34%，为近13年来的最低水平。这使得洲际交易所油菜籽期货大幅上涨，推动了国际油脂板块的走强。南美大豆种植如火如荼。

由于播种面积增加，虽然今年美国大豆局部地区出现干旱，但整体仍然增产，预期期末库存略有增加。目前巴西大豆开始进入播种季，因前期降雨增多，种植条件较为适宜，播种进度有所加快。

由于播种面积增加，虽然今年美国大豆部分地区出现干旱，但整体产量仍在增加，预计期末库存将略有增加。目前，巴西的大豆已经开始进入播种季节。由于前期降雨量增加，播种条件更加适宜，播种进度有所加快。

国内豆油供应紧张。

由于国内豆粕需求低迷，今年国内油厂开工率持续低迷，使得油厂豆油库存低于往年。近期受部分地区限电停产影响，油厂开工率持续低于预期，豆油库存明显下降。从需求端来看，虽然中秋、国庆“双节”已过，阶段性需求旺季已经结束，但随着气温下降、高校开学，整个四季度到春节都是用油需求旺季。此外，棕榈油消费也将趋于减少，这也将刺激豆油消费的增加。

综上，受周边利多因素的提振，豆油期货在大豆板块中一枝独秀，强油弱豆粕。另外，大豆本身很难出现下跌趋势，这也在成本上一定程度上支撑了豆油。由于国内豆油需求旺盛，供应不足，目前豆油期货的强势格局有望延续。

(据期货日报)