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聂方弘

因为新冠肺炎疫情，今年的全国人民代表大会被推迟到5月下旬。全国人民代表大会和全国人民代表大会是制定发展规划、制定经济政策、明确工作重点、聚集热点的重要会议。它们对资本市场有很大的影响力，一直被投资者所重视。相关统计显示，“两会行情”总体风险不大。在过去20年中，收益为正的年份比例分别为81%/62%/57%/67%/71%。那么，如何把握今年的“两会”？笔者认为，“两会行情”来源于政策预期，投资主线可以从前期政策的预热中挖掘。

事实上，许多将在两会上讨论和细化的政策已经在中央层面陆续出台。核心是抓好“六稳”，落实“六保”任务。具体来说，有四条主线:

第一，是稳定经济的主线，这是基础。经济稳定了，居民就业、基本生活、市场主体、基层运行才有保障。那么稳定经济现在是投资和消费双向努力，供给端和需求端同步推进。投资方面，是大基建板块，包括新基建和传统基建。近期以宁波建工、三一重工、海螺为代表的传统基建股不断走强，预示着老牌基建板块在经济企稳过程中也会有新的机会。新的基础设施主要围绕“网络智能化”两个字，加大投入，不断提高经济的网络化、数字化和智能化水平。最近，UHV板块的频繁走强就是最好的例子。下一步，要更加重视大力推进的5G、智能制造、数据中心、信息高速公路等基础设施。在消费方面，这次很多地方都采取了发放消费券，降低消费门槛和成本的方式。与往年家电下乡补贴不同，这是一项更具普惠性的措施。可以说线上线下都有机会，传统和新兴业态都有支持。传统消费可以重点关注汽车、家电、旅游休闲、食品饮料等。，而新消费可以关注网络名人直播、电商概念、快递概念等。

第二，是转型升级和高质量发展的主线，这是重点。疫情给中国经济发展造成了一些困难，但改变不了中国经济长期向好的基本面，振兴实体经济、推动高质量发展的初心不会改变。越是在这个时候，国家越有可能用各种政策来促进产业结构的优化，做强做优制造业。因此，投资者在选股时，一定要围绕高层强调的“实施一批变革性、牵引性、标志性措施，大力加强科技创新，在新基础设施、新技术、新材料、新设备、新产品、新业态等方面不断取得突破”。在高端制造、硬技术、核心设备国产化、新材料、新医药、新业态等方面积极布局，分享高质量发展尤其是新经济产业发展带来的红利。

第三，是改革的主线，这是动力。疫情暴露了我国突发公共卫生事件应急处理的诸多缺点和不足，让我们感受到加快改革的紧迫性。资本市场改革不会停滞，这也为我们选股提供了指引，包括创业板注册制改革可能给券商板块带来的机会，国企混改，要素改革可能带来的机会。

第四，是国家安全的主线，是保障。疫情对国际政治经济秩序和格局提出了挑战，让人们更加意识到危机来临时自身硬实力和软实力的重要性。这包括防疫和治疗的医疗物资供应和保障、粮食和能源安全、日常生活物资供应和保障、交通安全、环境安全、国防安全和意识形态安全等。在这方面，医疗板块、农业尤其是食品板块、能源板块、物流板块、环保板块、国防军工板块、文化板块都值得关注。

此外，两会的报告和文件充满了文字和内涵，投资者应该仔细研究。这里最重要的关注点包括:GDP增速，保增长、稳经济的要求是什么；全国固定资产投资的增长速度和重点方向；货币政策的表现和走向，资本市场的表现和要求，专项国家债券和地方专项债券的数额和投资方向，财政赤字比例；今年改革的重点和要求；今年经济工作各领域产业政策的新举措、新目标、新趋势；科技文化教育发展的重点和项目；改善民生的重点和项目；国防现代化的重点和方向。在此期间，微小的变化都有可能成为新的投资机会，跟着政策走就有糖吃了。此外，还要注意新闻发布会和记者招待会的内容，很多部门的政策举措可能会在那里呈现。从某种意义上说，两会也是为我们未来的布局投资指明方向、画出重点的会议。我们应该密切关注他们。