专家解读6月金融数据:增速超预期

申宏源:4月份的金融数据延续了3月份以来大幅、全面改善的趋势，显示出Q1数量型工具的宽松操作和相应的利率下调已经快速传导到实体经济显著的信贷扩张和融资成本的明显下行，这与央行在2010年1季度货币政策执行报告中总结的我国货币政策传导在数量和价格方面的效率显著高于欧美发达国家相对应。随着4月份以来经济复苏进入快车道，货币信贷扩张对投资、消费和房地产需求的支撑作用将继续显现。

长城证券:4月信贷数据和社会融资数据好于市场预期。特别是企业中长期贷款增加较多，说明支持企业复工复产的信贷措施在从短期流动性支持向信贷支持过渡中已经相当有效。居民新增贷款有所回升，说明疫情对居民消费和购房的影响有所恢复。连续两个月新增企业债融资较多，主要与前期银行间流动性充裕和政策鼓励有关。央行一季度货币政策报告表明，未来货币政策将继续宽松，但节奏可能更加灵活。随着两会临近，市场将更加关注政策信号的变化。

安信证券:4月新增社会融资超预期。面对新冠肺炎疫情的冲击，央行着眼于企业和居民面临的流动性压力，通过社会融资对冲疫情的影响，取得了良好的效果。4月份，居民短期贷款和企业中长期贷款均大幅增加，信贷结构继续优化。结合上市公司一季度财报数据，我们认为央行救市政策初见成效，企业尤其是上市公司的流动性得到了较好的维护。展望未来，随着国内经济的持续复苏和海外发达经济体疫情的逐步控制，如果秋冬不出现二次爆发，央行货币政策明显宽松的可能性较小。

CICC:鉴于5月新增1万亿地方专项债务额度将全部下达，货币政策和财政政策将继续致力于纾困、促复工、扩内需；预计在不久的将来，社会福利将继续逐年大幅增加。目前外需面临较大下行压力，内需部门复苏步伐不一致。短期内，央行仍将使用多种数量型和价格型工具支持信贷扩张和适时宽松，包括通过发放再贷款和扩大基础货币进一步降低公开市场操作利率和LPR，并可能在上半年再次降准。在海外经济复苏进度和疫情仍不确定的背景下，国内外需求增长将继续明显分化。私营部门的收入在第一季度遭受了巨大的负面影响。从短期来看，由政府和国有企业主导的投资复苏或领先于其他增长部门，消费预计将继续攀升。由于中国的抗疫措施更加有效，货币和金融救援更加及时，中国经济增长可能在第二季度出现明显反弹，而中国与全球经济增长的差异可能在第二至第三季度明显扩大。命理学

3.9%国家统计局数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，3月份同比下降1.1%。1-4月份，规模以上工业增加值同比下降4.9%，降幅比1-3月份收窄3.5个百分点。4月份，社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3个百分点。1-4月份，社会消费品零售总额10675.8亿元，同比下降16.2%，降幅比1-3月份收窄2.8个百分点；1-4月，全国固定资产投资(不含农户)136824亿元，同比下降10.3%，降幅比1-3月收窄5.8个百分点。

1.8%商务部数据显示，1-4月，受新冠肺炎疫情影响，我国实际使用外资2865.5亿元人民币，同比下降6.1%，折合413.4亿美元，同比下降8.4%，较一季度收窄4.7个百分点。4月份，我国实际使用外资703.6亿元人民币，同比增长11.8%。

4.4%中汽协数据显示，4月中国乘用车销量154万辆，同比下降2.6%。4月汽车销量207万辆，同比增长4.4%；1-4月销量576.1万辆，同比下降31.1%。4月新能源汽车销量同比下降26.5%，1-4月新能源汽车销量同比下降43.4%。

268亿元财政部数据显示，截至2020年4月末，全国地方政府债务余额230402亿元。根据财政部的数据，2020年4月，全国发行了2868亿元地方政府债券。

104.39亿元克而瑞研究中心报告显示，4月份95家典型房企融资总额为1104.39亿元，同比下降16.2%。其中，4月份房企发债总额为309.3亿元，同比下降63.8%。