进出口超预期增长

CICC:油价下跌极大地拖累了进口，同时也带来了中国贸易条件的改善。4月份原油进口同比下降49.3%，拖累进口增速下降5.9个百分点。由于中国是原油净进口国，油价下跌总体上对中国利大于弊。外需短期仍面临下行风险，但随着海外疫情边缘出现好转迹象，下半年外需可能开始复苏。4月份全球主要经济体制造业PMI普遍下滑，二季度欧美经济下行压力加大。我们预计，未来几个月，外部需求仍将面临下行风险。但随着欧美疫情增长进入平台期，全球新冠肺炎确诊人数增速放缓，欧美开始复工生产。虽然复工的节奏可能会面临波折，存在很大的不确定性，但可能在边际上向好的方向发展。我们预计二季度中国经济可能率先回暖，下半年全球经济有望企稳。

中信证券:从现有经验来看，疫情首先冲击供给，然后传导至需求，这在一定程度上可以解释4月份海外疫情严重的背景下，我国出口增长强于进口。此外，进口增长也在一定程度上受到大宗商品价格下跌的拖累。回过头来看，在当前进出口的特点下，预计5月份进出口增长的压力会进一步加大。

银河证券:4月对所有国家出口回升，但新兴市场回升更快。对产业链国家出口大幅回升，对消费国出口依然疲软，尤其是对欧盟。对欧盟出口下降仍以疫情为主。我们需要等到疫情结束，我们对欧盟的出口才会回升。而美国和欧盟是全球最大的消费地区，这两个地区的需求大幅萎缩，所以新兴市场国家的需求也会快速下降。全球主要国家PMI下降，经济大幅萎缩，需求下降，最终会影响到新兴市场国家。中国出口仍将面临困难时期。总的来说，2020年发达国家需求萎缩已成定局，即使复苏也是超低反弹，而发达国家的经济繁荣会影响新兴市场的变化。三四季度中国出口将有所回升，全年出口增速预计为-9.8%。

东北证券:4月出口超预期反弹是否意味着外需走强？我们不这么认为。基数低和防疫物资出口是4月出口回升的主要原因，海外主要国家4月经济仍在大幅下滑。被称为全球经济金丝雀的韩国4月出口出现断崖式下滑，反映出全球外需实际疲软，出口短期仍承压。而内需处于复苏阶段，随着库存的逐步消化，进口有望触底反弹。4月份贸易顺差达453.4亿美元，远高于市场预期，但我们认为高顺差难以持续。我们需要警惕中美贸易摩擦升级的可能性。命理学

4.5月7日发布的财新中国4月份一般服务业PMI为44.4，比3月份上升1.4个百分点，但仍处于收缩区间，表明服务业产出继续下滑，下滑速度放缓。4月财新中国综合PMI录得47.6，上升0.9个百分点，仍处于收缩区间。

45吨世界黄金协会数据显示，第一季度，全球金饰需求同比减少39%，至325.8吨。各国央行继续大量买入黄金，净买入145吨，同比下降8%。以美元计价的全球黄金需求升至2013年第二季度以来的最高水平550亿美元。

3.73元农业农村部监测数据显示，截至4月第4周，集贸市场猪肉价格已从2月第3周的每公斤59.64元下降至52.11元，累计下降12.6%。与此同时，生猪价格从每公斤37.51元跌至33.73元，累计跌幅11.2%。

106%中国外汇交易中心数据显示，4月份，境外机构投资者人民币债券累计成交7854亿元，同比增长106%，其中净买入1414亿元。

据文化和旅游部统计，5月1日至5日，全国接待国内游客1.15亿人次，国内旅游收入475.6亿元。

-3.8%欧统局数据。欧元区第一季度GDP环比下降3.8%，为1995年有记录以来的最低水平；同比下降3.3%。