阿里健康中期业绩

佘艳金融

第一年利润

近日，阿里健康发布2021财年业绩公告。公告显示，截至2021年3月31日，阿里健康2021财年收入155.2亿元，同比增长61.7%；毛利36.2亿元，同比增长62.1%；调整后净利润6.3亿元，同比增长198.5%，首次实现年度盈利。

阿里健康财报数据的出色表现，与各项业务的强劲增长不无关系。财报显示，医药电商平台业务收入19.65亿元，同比增长67.9%；自营医药业务收入达到132.16亿元，同比增长62.5%；医疗健康服务业务收入2.84亿元，同比增长12.4%；数字基础设施服务收入5293万元，同比增长34%。从财报中可以看出，医药电商平台业务和医药自营业务对阿里健康收入和毛利贡献突出。

电商平台业务收入的高增长很大程度上归功于用户规模的增长。随着用户健康意识的提升，2021财年阿里健康运营的多个平台实现了用户的快速增长。其中，支付宝医疗健康频道年活跃用户数超过5.2亿；天猫医疗平台GMV达到1232亿元，同比增长47.5%；年度活跃消费者数量已超过2.8亿，较2020财年增加9000万。

但医药自营业务收入的高增长，得益于阿里健康的规模效应。阿里凭借领先优势，吸引了同仁堂、云南白药等众多优质医药品牌。相比小型医药电商，阿里健康对这些上游供应商的议价能力更强，使得其医药产品的价格优势更加突出。

财报显示，以“阿里健康”品牌运营的自营药店药品收入同比增长86.1%，线上自营店年活跃消费者超过8100万，同比增长3300万。阿里健康的成绩尤为突出，实现全面盈利也在意料之中。全面加深护城河

2021财年，阿里健康在互联网医疗建设上的成绩毋庸置疑，这一切都得益于其在各项业务上的深度布局。

健康产品的类别。阿里健康为了在高度同质化的医药市场形成差异化竞争优势，培养用户忠诚度，建立了丰富的产品矩阵。其天猫医疗平台已服务超过23000家商家。基于各类商家的入驻，天猫医药平台可以为消费者提供越来越多的健康产品，SKU超过3300万。品类的不断丰富，可以充分满足不同医疗场景的需求，激发巨大的消费热情。

其次，阿里健康进一步深化了“互联网+医疗健康”的服务领域。过去一年，阿里健康不断拓展医疗健康服务场景，致力于提升服务质量和可及性，不仅全面升级整合互联网医疗服务和资源；还将“阿里健康”APP更名为“医鹿”，打造了医疗内容搜索、咨询、挂号、疫苗预约、药品闪送等一体化医疗健康服务。与此同时，阿里健康也不忘加强数字化基础设施建设，依托AI技术让问诊更具普惠性和智能性。

此外，其在医疗服务中的建设作用日益突出。截至2021年3月31日，阿里健康已与3000多家公司和民营体检机构建立合作关系，近6万名执业医师、执业药师、营养师签约在线健康咨询服务，同比增加1.8万人，其中主治医师、副主任医师、主任医师超过4.6万人，日均咨询服务人次超过18万。

最后，阿里健康加强了对供应链系统的建设。阿里健康在最近进一步提高了自身在仓储、物流、客服、质控等方面的服务能力，已经能够为用户所需药品的仓储及运输，提供全流程、一體化的供应链解决方案。不仅如此，阿里健康还完善了DTP冷链能力，并已经开始应用于新药及重大疾病药品配送场景。

最后，阿里健康加强供应链体系建设。阿里健康近期在仓储、物流、客服、品控等方面的服务能力进一步提升。，并已能为用户所需药品的仓储和运输提供全流程、一体化的供应链解决方案。不仅如此，阿里健康还提升了DTP的冷链能力，并应用于新药和重大疾病的配送场景。

此外，阿里健康还扩大了商品的地域覆盖。依托其七地九仓的配送网络，阿里健康实现了100个核心城市的次日达，药品次日达服务占比也从上一报告期的34.9%提升至50%以上。并且，为了满足用户的急用用药需求，阿里健康将“30分钟送达”和“7×24小时送药”服务延伸至近30个城市，在全国300多个城市推出1小时“急用送药”服务。阿里健康在各项业务上的努力，使其实现了年度全额盈利。隐忧犹存。

然而，在阿里健康亮丽的财报背后，仍隐藏着诸多隐忧。

一是营收增速逐年放缓。从财报数据可以看出，阿里健康的营收增速从2018年的414.2%降至2019年的108.6%；2020年，阿里健康的营收增速继续下滑至88.3%。2021财年，阿里健康营收增速仅为61.7%，为近年来最低。

阿里健康营收增速再创新低，主要原因是其主营业务医药自营业务增速下滑。自营医药业务收入对总收入的贡献超过85%，是推动阿里健康收入增长的主要力量。然而，2021财年，普通医药业务收入同比仅增长62.5%，大幅低于2020财年同期92.4%的增速，从而拖累其整体业绩。

二是营销成本管控不到位。阿里健康为了提高自营店的品牌知名度、获取更多的流量、提高店铺转化率，不得不加大营销力度，而且由于大多数用户对医疗健康服务的主动需求，没有医药电商那么强烈，所以在这类服务的运营和推广上需要有更大的投入。

二是营销成本控制不到位。为了提高自营店的品牌知名度，获取更多流量，提高店铺转化率，阿里健康不得不加大营销力度。而且由于大部分用户对医疗健康服务的主动需求并没有医药电商那么强烈，因此需要对这类服务的运营和推广进行更多的投入。

与此同时，随着互联网流量的峰值红利不再，即使有阿里巴巴庞大的天然流量池，阿里健康仍然需要“烧钱”来获得更多的外部流量。财报显示，截至今年3月底，阿里健康的销售和营销费用为12.22亿元，比2020财年增加4.99亿元，同比增长69.1%。

第三，外部竞争压力大。互联网上的医疗圈不乏参与者。阿里健康不仅要面对平安好医生、京东健康等强大的对手，还要提防好医生在线、丁香园等前景看好的新秀的“偷袭”。而且香雪制药、上影集团等老牌玩家在细分赛道的实力也不容小觑，更何况美团、腾讯等巨头。不难看出，互联网医疗行业的竞争已经日趋白热化。

而从互联网医疗行业的发展来看，目前整个行业都还处于初级阶段，各家参与者在业务上都比较接近，同质化的现象比较严重，阿里健康（虽然有探索但总体影响还比较小）自然也不例外。因此从长远来看，如何走出一条差异化之路，将成为各家平台接下来发展的关键。

从互联网医疗行业的发展来看，整个行业还处于起步阶段，各参与者业务接近，同质化现象严重。阿里健康(虽有探索，但整体影响还是比较小)也不例外。所以从长远来看，如何走差异化道路将是各平台下一步发展的关键。