一季度业绩暴增个股,一季度业绩对股票的影响

刘增禄

疫情波及全球，市场笼罩在悲观的经济预期和企业利润下调的阴霾中。根据已公布的一季报和业绩预告统计，今年一季度上市公司整体业绩大概率出现史上最差。但根据分类统计，无论是盈利能力还是市场表现，头部公司都明显更强。从今年以来“聪明钱”的持仓变化来看，受疫情影响，今年以来北上的资金不仅大幅加仓了医药生物板块，还因“宅经济”的兴起增持了远程办公、云计算等概念股。一季报的预测结果是史上最差。

截至4月16日，a股正式披露2020年一季报的公司仅有64家，披露业绩快报的公司仅有10家。不过，与官方财报和快报较低的披露比例相比，两市仍有1601家公司提前发布了一季报业绩预告。在正式公布一季报和业绩快报的公司中，虽然有60家公司实现盈利，但与去年同期的财务数据相比，受疫情导致的经济停工影响，有多达38家公司一季度业绩同比下滑或亏损，占比51.35%。

目前正式公布一季报的公司中，三棵树今年一季度业绩下滑最为明显，亏损1.26亿元，较去年同期下降6484.18%。亏损最严重的是华金，一季度亏损8.88亿元，较去年同期净利润下滑335.21%。至于业绩大幅下滑甚至亏损的原因，公司解释称都是受新冠肺炎疫情影响。三树给出的理由是受疫情影响下游客户需求减少，而华金股份则表示受疫情影响主要产品销量减少。

不仅官方一季报显示a股一季度业绩下滑严重，就目前一季报业绩预告来看，在1601家公司(不包括已披露官方一季报和业绩快报的公司)中，通过预增、略增、继续盈利、扭亏等方式进行预告的公司仅有474家(占比29.61%)。，剔除目前损益的数源科技、凯普云、飞利浦，一季报预告公司的预忧占比。回顾历史数据，在受金融危机侵蚀的2008年，当时a股年报的预测占比仅为55.52%。创业板整体利润大幅下滑。

据板块统计，目前创业板一季报最为积极，已有20家公司完成正式一季报披露。除了天喻信息和暴风集团，其他公司也提前发布了业绩预告，占披露的99.75%。其次是中小板公司，有560家公司正式发布一季报和预告业绩，占该板块所有公司的58.95%。目前深市主板公司的披露比例早已过半，正式发布一季报和业绩预告的公司有255家，占总数的55.43%。相比之下，上交所的披露进度明显迟缓，主板56家，仅占披露总数的3.49%，科技创新板7家，仅占板块所有公司的7.22%。

正式披露一季报的20家创业板公司中，电科院、大益智能、东华测试出现亏损，党生科技、田瑞仪器在报告期内实现盈利，但净利润较2019年一季度有所下降。除了这6家公司，其余14家公司都顶住了疫情的压力。在第一季度，他们不仅实现了利润，而且与去年同期相比实现了增长。

根据业绩预告统计，创业板公司中，预计一季度业绩下滑或亏损的公司多达523家，占全部统计对象的66.79%。如果算上预测中给出的预计净利润，一季度预计亏损的创业板公司多达263家，云升环保、铁人生态、沈心、利华、天相环境等16家公司亏损预计超亿元。

综合来看，今年一季度创业板公司整体业绩大概在-35.61% ~-13.87%。即使全部以预测中给出的净利润上限计算，该板块一季度业绩整体同比下滑也将超过10%。年报业绩预告变更时，净利润同比增长41.26%(净利润合计571.48亿元)。

对于板块一季度巨亏或大幅下滑的公司，疫情导致复工复产延迟成为上市公司给出的统一理由。当然，在具体细节上，每个公司也不完全一样。例如，云升环保受到大量新的诉讼判决和仲裁的影响，计提逾期利息、罚息、违约金和非经常性损益；深以为然的是，在疫情对公司业务造成较大影响的同时，RD投入和市场管理投入的增加导致RD费用、销售费用和管理费用增加，进一步影响公司利润；利华股份表示，报告期内，公司主要产品商品鸡销售价格同比下降约14.94%，而商品猪成交量也同比下降，导致一季度巨亏。

但让人感触颇深的是，同样处于农牧板块的牧原股份，在今年一季度，借助生猪价格的大幅上涨，预计报告期内实现利润40亿至45亿元，较去年同期大幅增长839.46%至931.89%。通过观察可以发现，虽然立华股份公告的主营业务是黄羽肉鸡、商品猪肉、肉鹅的养殖和销售，但是与黄羽肉鸡相比，立华股份的猪肉收入极低。结合公司2019年半年报，报告期内主营业务收入为35.91亿元，而仅养鸡收入就达33.38亿元，占总收入的92.95%。公司头部基本面和抗跌性明显占优。

在疫情的冲击下，大部分创业板公司在利润没有任何差异的情况下，都面临了一定的损失。但在利润大幅下滑的过程中，通过观察可以发现，各个细分行业的头部公司抗冲击能力明显更强。以Wind数据划分的各行业一二线龙头公司为统计对象，17家创业板龙头公司中，易联网络和党生科技已完成正式季报披露，其中易联网络的表现明显更好。虽然其业务发展受到疫情影响，营业收入21.95%的增速较2019年37.13%的增速有所放缓，但报告期内实现净利润3.66亿元。至于业绩持续增长的原因，一季度美元汇率走高显著改善了公司业绩。此外，一季度基金管理收益、政府补助等非经常性损益也较去年同期有所增加。

除易联网络外，创业板一二线龙头公司中，另有7家预计今年一季度实现同比增长，整体预增47.06%，明显高于创业板33.13%的预增幅度。目前双赢科技预增最高，预计一季度净利润约1.5亿元至1.7亿元，较去年同期增长112.12%至140.41%。由于面膜机的跨界生产，双赢技术的好处立竿见影。但需要注意的是，3月份，双赢科技的一家子公司因涉嫌哄抬口罩机价格被广东省市场监督管理局调查。这种风险值得警惕。除了双赢科技，领先的创业板公司如亿纬锂能、光环新网、博雅生物、汤臣倍健等第一季度也有强劲的产品需求。今年一季度，他们都预计净利润将实现20%以上的同比增速。

事实上，从股价表现来看，由于基本面的稳定，龙头公司的股价抗跌性明显更强。观察今年以来的市场表现，在大盘下跌7.55%的背景下，805家创业板公司中，有386只股票逆市上涨，占比47.95%，而17家一二线龙头创业板公司中，有12只股票上涨，占比70.59%。相对于创业板指数年内11.69%的增长，有236家创业板公司跑赢指数，占比29.32%，而一二线龙头标的中有9家跑赢指数，占比52.94%。资本北上青睐制药和科技公司。

目前官方季报披露比例较低，国内机构投资者一季度仓位尚不明确。但如果用每日更新的数据分析北向资金的持仓变化，可以发现创业板有205家公司成为外资的配置对象，其中126家公司的持仓较2019年底有所增加，爱尔眼科、卫宁健康、乐普医疗、沃森生物、当代安普科技股份有限公司、凯利泰、长信科技等18家公司一季度增仓。

截至4月14日，最新数据显示，二季度再次有74家公司被北上资金增持。其中，欣旺达成为期间北方增资最多的创业板公司。4月14日4075.3万股的持股数量较一季度末的2713.95万股增加了1361.35万股。同期，卫宁健康、汪顺科技、尚美生态、张趋科技等公司增持超过500万股。

观察今年以来持续增持的北向资本的行业特征，受疫情影响，今年以来北向资本在医药生物板块的持仓量和持股市值均大幅增加，“主场经济”概念的兴起也导致远程办公、云计算等概念股相继获得北向资本增仓。根据今年以来1441家全部北向资金的公司统计，有410家公司在一季度末较去年末、4月14日较一季度末获得持续的北向资金净流入，其中医药股62家，计算机公司33家，电子股31家。仅这三个板块的公司就占了北向资本总持股的30.73%。第一季度业绩增长或预增长的创业板领先公司