全球加息预期,较强的加息预期，全球加息预期

李兴然

美国东部时间周四，美国三大股指全线收涨，标准普尔500指数创下3月以来最大单日涨幅。截至收盘，道指上涨534.75点，至34912.56点，涨幅1.56%；纳斯达克上涨251.79点，至14823.43点，涨幅1.73%；标准普尔500指数上涨74.16点，涨幅1.71%，至4438.26点。

新闻方面，拜登签署了一项法案，将政府的借贷能力提高4800亿美元，使之成为法律。这将防止政府立即违约，但不到两个月，它将再次面临债务和支出纠纷。

另一方面，出现“美元与大宗商品价格同涨”的异常现象。美元走强源于加息预期。一些美联储官员认为，家庭和企业的通胀预期未来可能“明显更高”，并暗示明年加息的可能性。能源危机是大宗商品价格飙升的驱动力。美债危机短暂解除。

当地时间10月14日，拜登签署短期债务上限法案，避免美债违约。在白宫的一份声明中，拜登签署了一项法案，将政府的借款能力增加4800亿美元，使其成为法律。这将防止政府立即违约，但不到两个月，它将再次面临债务和支出纠纷。

美国财政部长耶伦此前表示，如果国会无法达成协议，后果将是“灾难性的”，政府雇员的工资、儿童税收抵免、社会保障福利和军人工资都将无法支付。

当地时间10月12日，美国国会众议院以219票赞成、206票反对，通过了将联邦政府债务上限提高至4800亿美元的法案。财政部估计，这笔资金将维持政府支出至12月3日。这一法案的通过，暂时解决了美国政府财政支出的燃眉之急。上周，参议院也通过了这项法案。

目前，美国朝野在债务问题上仍存在较大分歧。共和党人坚持认为，民主党人应该利用参议院的和解程序，在党派路线的基础上提高债务上限，但民主党反对这一点，指出在前总统特朗普任期内，共和党愿意三次提高债务上限。

显然，这一提高债务上限的短期决议是共和党和民主党之间的暂时妥协，但长期解决的路径仍不明朗。预计将提高利率。

近期美元一直在94附近的今年高位区域运行，市场出现了“美元和大宗商品价格一起涨”的异常现象。美联储通胀预期的变化暗示通胀风险可能正在上升，这是美元走强的关键原因。

数据显示，美国9月CPI同比增长5.40%，前值5.30%，市场预期5.30%；CPI环比增长0.40%，前值0.30%，市场预期0.30%；核心CPI同比增长4%，前值4%，市场预期4.10%；核心CPI环比增长0.20%，前值0.10%，市场预期0.30%。

分项来看，新车(1.30%)、外出就餐(0.50%)、居住(0.40%)价格上涨成为本次CPI的主要拉动项目。机票价格下降(-6.40%)、二手车和货车价格下降(-0.70%)和二手车租赁价格下降(-2.90%)是CPI的主要拖累项目。

9月CPI数据显示通胀压力依然存在，供应链和劳动力短缺继续推高物价压力。通胀上行压力可能加快美联储加息步伐，支撑美债收益率走高。自10月初以来，10年期美债收益率快速上涨8bp，其中通胀预期是主导因素。根据10月13日公布的9月议息会议纪要，部分美联储官员认为，未来家庭和企业的通胀预期可能“显著升高”，并暗示明年加息的可能性。美联储通胀预期的变化表明，通胀风险可能正在上升。

光大证券认为，美国9月CPI仍在高位运行，供应链收紧和劳动力短缺是主要推动因素。基于过去五个月的高通胀水平，美联储极有可能在11月正式宣布缩减购债规模，11月的议息会议可能会讨论加息步伐。能源危机越来越严重。

能源问题最近一个月持续发酵，国内情况就不赘述了。海外国家将面临“气荒”，尤其是欧洲。

10月14日，国际能源署发布月度报告称，天然气危机正在向石油市场蔓延，未来6个月的原油需求将主要受到气油转换的影响。国际能源危机可能威胁全球经济复苏。报告称，未来6个月，气油转换需求可能增加50万桶/日，今年原油需求增长预期上调30万桶/日至550万桶/日，2022年需求小幅上调至330万桶/日。

在供需偏紧的预期下，美油、巴西油期货价格均已突破80美元/桶。在10月13日举行的俄罗斯能源周上，普京曾表示，油价有可能冲击100美元/桶。高盛、花旗等国际投行也看好第四季度油价。

白宫新闻秘书普萨基表示，白宫继续就油价向石油输出国组织施压，并正在考虑如何改善国家能源供应的物流。美国能源信息署10月14日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.27亿桶，环比增加610万桶，大幅超出市场预期。10月14日，国际货币基金组织(IMF)指导委员会敦促全球政策制定者加强对通胀动态的监控，但要“识别”暂时的通胀压力，这种压力将随着经济正常化而消退。

在欧洲，据新华社报道，欧盟委员会10月13日制定了一个“工具箱”，帮助欧洲企业和民众应对当前不断上涨的能源价格。欧盟委员会预计，飙升的能源价格将在明年春天得到改善，届时相关政策可以调整，但它表示，清洁能源方面的长期转型和投资政策不会改变。

图：纽油和布油今年价格走势