股指各行其道漂移资金回归

云飞翔

今年在各种复杂因素的影响下，几大股指分化明显，各行其道，并驾齐驱。对大盘波段走势的分析，或许可以从k线形态特征中找到线索。

沪深300指数自7月28日触及低点以来，走出了一个基本对称的收敛楔形。(参见图1)

图一：沪深300指数日K线形态分析

图1:沪深300指数日k线形态分析

从图1可以看出，沪深300指数在高点连线处有压力，在低点连线附近有支撑。

延续前文“C-5-2浪短期或小幅反弹”的分析，可以认为9月22日至10月11日为C-5-2浪，以ABC 7折的形式出现。10月11日指数冲高回落，进入C-5-3浪段，后市可能继续小幅震荡。

国庆节后上证50指数突破60日均线，说明指数前两个月构建的头肩底形态是有效的。(参见图2)

图二：上证50指数日K线技术分析

图2:上证50指数日k线技术分析

图2中，如果把8月下旬的低位看作头部，左右肩基本对称，形成阶段性底部。

近期消费权重股成为中坚力量，推动上证50指数反弹。究其原因，既有萧条效应的价格比较优势，也有部分资金在投资风格漂移后可能回归。比如一些消费主题的基金，前期投资了热门的周期性股票，现在如果退出，资金就会转移。

形态上，与权重股指数相比，代表小盘股的中证1000指数呈现此起彼伏的走势。有意思的是，2018年四季度低点以来的浪形还是很完整清晰的。(参见图3)

图三：中证1000指数日K线浪形分析

图3:中证1000指数日k线波形分析

如图3，从2018年10月19日的4066点开始，到2019年4月8日的6322点是一波上涨；之后8月6日回落到4781点是第二波调整；然后三波上涨，可以细分为五波段，直到去年8月6日的高点7457，运行了一整年；然后是半年四波调整；从今年一季度的双底到9月14日的高点8042，是第五波。这种划分基本符合艾略特的波浪原理。

9月中旬以来的一个月里，中证500和中证1000指数出现了今年以来最大的波段跌幅。与此同时，多只相关指数增强型基金净值出现较大回撤。国庆节后，沪深两市日成交跌破万亿元，10月14日更是萎缩至8608亿元。

今年3月以来，深证成指在10个波段左右上下波动，整体呈现罕见的大圆弧。(参见图4)

图四：深证成指日K线形态分析

图4:深证指数日k线形态分析

不难看出，市场上有明显的短线资金在不断被拉起打压。目的可能是低买高卖赚取差价。所以，它总是上升几天，然后被击落，然后再上升几天，然后又被击落。这是游资反复操作的一个动荡过程，可能会影响中长期趋势的形成。如果这种状态持续下去，市场整体继续上涨的可能性就会降低。

以上指数走势大相径庭，可以描述为:小心追涨，不要跟风。k线形态不一样。很难知道股市的真实面目，因为它很混乱。

a股市场已经建立了30多年，应该会从初步建立走向成熟，一定会进入健康有序的轨道。管理层倡导分享资本市场改革的红利，充分发挥其财富管理功能，着力增强投资者的获得感，这是非常令人鼓舞的。

问题是，我们应该得到什么？还是利差红利？这个很重要，决定了市场是短暂的还是长久的。历史证明，在股市中寻求差价并不能给大多数参与者带来长期的获得感。在我看来，管理市值不如管理价值，关注业绩不如关注分红。分红是核心关键，离开分红谈业绩毫无意义，只能沦为炒作的借口。以投资为名，投机终究不是社会主义金融市场的正确方向。

当然，原因很简单，但培育一个理性的证券市场绝非易事。它是一个庞大的系统工程，需要各界有识之士的长期共同努力。期待我们真正提倡价值投资的那一天！