蒙娜丽莎：产能持续扩张渠道加速下沉

王守根

新闻:蒙娜丽莎8月11日宣布发行可转债。你能告诉我们细节吗？

孔明:公司于今年8月16日公开发行可转换公司债券。这次不安排网下发行。发行规模为11.6893亿元，债项评级为AA。按照8月12日同等级中国公司债到期收益率4.3450%计算，债底约为91.1元，8月12日莫纳转债均价为103.42元。债务底部和平均价格为认购提供了强大的安全缓冲。《动态》:公司的主要生产经营场所在哪里？有没有区位优势？

孔明:公司原来有广东佛山、广西清远、藤县三个生产基地。今年2月收购完成后，增加了华东地区的生产布局，优化了陶瓷生产基地的区域布局，增加了生产经营的区位优势。“动态”:公司产能大幅扩张。后续如何消化产能？

孔明:中国建筑陶瓷行业整体体量大，产能是逃序列，但单个企业市场占有率低。公司早期受限于产能不足，制约了销售规模的扩大。随着城市化水平的提高，人们的消费，房地产集中度，精装房比例，环保政策的不断加大，陶瓷行业有望向品牌企业集中。随着产能的扩大，公司将坚持分销渠道和工程业务“双轮驱动”的销售策略，加强经销商终端建设和渠道下沉，同时拓展工程新客户合作，加强工程业务“样板房”安装，带动后续持续供应。

公司将采取以下措施提供核心竞争力:一是继续优化产品结构，加大新产品和大型产品的研发、生产和销售，满足消费升级需求；其次，借助品牌优势和RD优势，加强与房地产企业的全面战略合作；最后，加快终端门店升级改造，推动经销商转型升级，以新形象、新场景、新产品不断提升终端市场竞争力。新闻:公司未来三年面临的最大挑战和困难是什么？该公司计划如何应对？

孔明:二氧化碳排放峰值和碳中和将对陶瓷行业的绿色转型和绿色生产提出更高的要求。公司是行业先进标杆企业，将继续加快技术创新，提升绿色制造水平。受房地产调控和流动性收紧影响，未来三年房地产市场增速可能下降，公司产品面临下游房地产市场需求放缓的挑战。公司将采取以下措施:优化生产布局，丰富陶瓷产品的种类和应用领域；坚持“分销渠道+地产战略”双轮驱动，持续推进品牌建设；加强技术创新和RD投入，提高产品竞争力和附加值。消息面:近期公司股价明显回升。你对后续趋势怎么看？

孔明:该公司是瓷砖行业的领导者。随着行业集中度的长期提高，公司不断升级产品，优化产能布局，把握区位优势，降低生产成本，加快渠道下沉。其未来业绩有望继续稳步增长。

二级市场上，公司股价自8月份以来明显反弹，市盈率TTM约为19.65倍，投资者可适当关注。