寻找下一个百倍股,寻找十倍股!这家谁最有可能，寻找下一个百倍股

安德鲁·巴里(安德鲁·巴里)

“compounders”是当今投资界的热门话题之一。寻找下一个亚马逊、好市多、耐克或Visa的成长型投资者，希望找到能连续多年实现营收和利润两位数增长的公司。

投资者对这类企业的希望是股价随着收入和利润一起上涨，让投资者在5到10年的持有期内获得高额回报。正如投资大师彼得·林奇所说，投资者的最终目标是找到“十倍股”。

这个问题经常在华尔街分析师的研究报告和投资专家发给客户的报告中被提及。《巴伦周刊》在5月份的封面文章中也指出，许多下一代价值基金经理都在寻找这样的股票，而不是传统价值投资所说的廉价股票。

随着一些投资者以非常高的价格押注高增长公司，寻找“长期复利企业”变得更加困难。其实真正的大赢家很少。根据耐久资本(Durable Capital Partners)的数据，在10年的持有期内，只有约35家公司的股价能够实现每年20%或以上的复合涨幅，而这些公司的股价至少上涨了6倍。

许多投资者不介意继续持有大量知名的“长期复利企业”，如Alphabet (GOOGL)、万事达(MasterCard)、联合健康集团(UnitedHealth Group)、礼来(Lilly)。

《巴伦周刊》试图寻找较小的公司。参考一些投资者的意见，我们挑选了以下十家公司，按字母顺序排列，大部分公司的市值都在100亿美元以下。

Amedisys (AMED)是一家提供家庭护理和临终关怀服务的公司。这个行业还是比较分散的，公司的业务遍布全美。

哥大小盘成长基金经理丹·科尔预测:“这个行业将出现大规模整合，医疗正在向家庭转移。”

在过去的10年里，Amedisys的股价上涨了10多倍。然而，该公司最近下调了2021年的业绩指导，原因是员工短缺和疫情导致的成本上升(问题主要集中在公司收购的临终关怀业务)，股价下跌了近30%，最近约为每股185美元。

该公司预计2021年每股收益为6.13美元，低于此前的近7美元。按照2021年预期盈利，市盈率30倍。科尔表示，Amedisys仍有能力实现每年10%的每股收益增长。

Amyris (AMRS)是合成生物学的领导者。看好该公司的投资者表示，Amyris生产的产品将取代现在由石化产品、动物和植物制成的一系列产品，更加环保。

艾米使用生物工程酵母从甘蔗中生产一系列产品，包括维生素E、角鲨烷、香草和一种常见于甜叶菊植物中的复合糖替代品Reb M。该股最近估计在每股13美元左右。

《巴伦周刊》7月份写了一篇关于这家公司的文章。艾米预计，到2025年，在其消费品牌的推动下，销售额将从2021年的4亿美元增长到20亿美元。

“我们的世界需要清洁化学，Amyris处于最前沿，”Pinnacle Associates的投资组合经理Randy Baron说。Pinnacle Associates持有Amyris的股份。他认为，到2022年底，Amyris的股价有望升至每股75美元。

博思艾伦汉密尔顿控股公司(BAH)是美国国防部和其他机构的重要顾问。在最近一个财年，该公司来自美国政府的收入占其总收入的97%。多年来，博思艾伦通过提供网络安全等一系列服务，与政府建立了牢固的关系。其股价约为每股81美元，股息率为1.8%。

T. Rowe Price New Horizons的基金经理乔希·斯潘塞(Josh Schmidt)表示，“博思艾伦建立了强大的合作伙伴文化，并拥有稳定增长的长期记录。”他认为，公司年营收增长率将达到9%至10%，年利润增长率将达到15%至16%。这些预期与公司过去的表现一致。由于担心军费开支会受到更多限制，该股已从100美元的高点下跌了20%。斯潘塞将此次回调视为买入机会，该股目前的市盈率不到20倍。

J.B .亨特运输服务(JBHT)是货运多式联运领域的领导者，即有两种以上的运输方式——海运、陆运、空、内河等。从装运地到目的地的运输过程中。该公司是最成功的卡车运输公司之一，其股价在过去20年中上涨了30倍，最近达到了每股173美元。

巴伦投资圆桌会议成员、持久资本合伙人公司首席投资官亨利·埃伦博根说:“这家公司的特许经营权非常强大。”

他指出，J.B. Hunt之前与Burlington Northern Santa Fe的业务关系帮助该公司在货运多式联运领域占据了非常有利的地位。在赢得一家小公司的卡车运输业务后，该公司的业务日益增长。J.B. Hunt也在开发数字货运代理业务——将卡车司机与货运客户匹配起来。

埃伦博根认为，预计J.B. Hunt的年利润增长将达到14%至16%，因此目前22倍的市盈率是合理的。

万豪度假全球(VAC)是分时度假行业的顶级公司之一。拥有70万业主，商业模式灵活，管理费收入可观。与同类公司相比，该公司在夏威夷和佛罗里达州奥兰多的豪华房地产业务上也有更多投资。

Baron Focused Growth的基金经理大卫·巴伦(David Baron)表示:“万豪拥有良好的客户基础，在同类公司中支出最高，资产负债表强劲。”他还表示，该公司可能会在2021年晚些时候恢复派息。其最近的股价约为每股145美元。

巴伦认为，按照2022年的预期数据，万豪股票的自由现金流收益率为11%，非常便宜。他表示，该股自2018年以来几乎没有变化，未来几年可能会给股东带来20%的年回报。

SiteOne景观供应(SITE)是美国最大的景观产品供应商。这个行业目前非常分散。该公司只有13%的市场份额，因此它有充分的扩张机会。

Columbia Small-Cap Growth的基金经理科尔表示，“SiteOne正在实现内生增长，有很多收购机会。”他认为公司有能力实现10%到15%的年收入增长。

该股最近的估值约为197美元，基于2022年每股4.54美元的预期收益，市盈率为43倍。

Staar外科公司(STAA)开发了一种可植入的晶状体来矫正近视。随着全球近视人数的增加，该公司面临着一个非常巨大的市场。Staar Surgical的植入式镜片已经在欧洲和亚洲市场上市至少五年，预计将于2021年第四季度进入美国市场。目前，他们正在等待美国美国食品药品监督管理局(FDA)的批准。

Baillie Gifford全球投资业务主管道格·布罗迪(Doug Brodie)表示:“Staar Surgical可以做大做强。还在起步阶段，基本没有竞争对手。”

双眼植入镜片不到一个小时，也不需要摘除镜片。在美国，每片镜片的批发成本可能在1000美元左右。表:10只有望实现多年高收入或利润增长的股票

注：数据截至2021年8月13日;NM= 无参考意义;NA= 无数据;*长期增长率指公司可以在未来三到五年每年实现的每股收益增长率。资料来源：FactSet 。制表：张玲注:数据截至2021年8月13日；NM=无参考意义；NA=无数据；*长期增长率是指公司在未来三到五年内能够达到的每年每股收益增长率。来源:FactSet。制表:张玲

该股近期股价为每股138美元，按照2022年的预期销量计算的市盈率超过20倍，估值较高。但这家公司的市场机会是巨大的:到2050年，全球患近视的人数将达到50亿左右。

Stitch Fix (SFIX)是美国的一个直销(DTC)品牌。公司拥有个性化服装电商平台，通过算法和设计造型师帮助消费者选择服装，以数据驱动服务，简化用户决策，提升用户购物体验。用户数超过400万。

Marathon Partners Equity Management的首席投资官马里奥·西贝利(Mario Cibelli)表示:“Stitch Fix有望成为未来的诺德斯特龙(Nordstrom)，它在一个潜在的巨大市场中拥有独特的市场地位。”

由于投资者担心用户数量可能减少以及最终的盈利能力，Stitch Fix目前的股价约为每股44美元，比2021年初下跌了60%。

然而，Cibelli预计公司的年收入将以每年20%以上的速度增长。除了目前在美国和英国市场的业务，该公司在其他市场也有机会，其两到三年的利润前景非常可观。

Trex(特雷克斯)是高端木地板替代产品的顶级生产商。这家公司生产的地板95%采用可回收材料，是一只押注环保住宅投资主题的股票。该公司近期股价为每股105美元，基于2022年预期利润的市盈率为43倍。

T. Rowe Price的斯潘塞认为Trex理应获得这样的市盈率，因为他预计该公司将实现15%至20%的可持续年收入增长。预计2022年利润将增长20%左右，未来几年也将以类似的速度增长。他说:“看看未来三年的前景，你会发现Trex的市盈率并不高。”

Upwork (UPWK)是一个面向自由职业者的平台，获得了Baillie Gifford的Brody的青睐。他认为，在企业对自由职业者的接受度越来越高的情况下，投资者可以通过Up-Work参与到这一趋势中来。

该公司股价最近在每股44美元左右，并不便宜。市值57亿美元，以2021年近5亿美元的预期销售额计算的市销率超过10倍。该公司目前略有亏损。

销售额的快速增长会带来丰厚的利润，这是投资这家公司的原因。预计2021年销售额增长30%以上，2022年增长25%。

布罗迪说:“与大企业相比，中小企业更容易接受自由职业者。”Up旨在通过对使用其平台的自由职业者进行背景调查，并提供数千套支持技能，来改变人们对大企业的这种看法。他说:“Upwork有望成为越来越多大型企业合作伙伴的可靠伙伴。”

(《巴伦周刊》英文版，2021年8月16日)