广汇汽车市值

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中国大汽车(600297。中国领先的汽车经销商SH)于4月28日公布了2019年业绩报告。公司全年实现营业收入1704亿元，较2018年增长2.58%。同时也达到了公司历史最高水平，归属于上市公司股东的净利润26亿元。值得一提的是，这是公司连续第四年实现净利润超过20亿元。此外，公司实现经营性现金流净额79亿元，同比增长264%，管理费用较上年同期减少1.06亿元，下降3.79%。报告期内，公司经营性现金流明显改善，成本控制有效。

领先地位，巩固新车销量，逆势上扬

中国大汽车在汽车流通领域深耕已久。经过多年发展，现已成为中国最大的乘用车经销服务集团、中国最大的豪华乘用车经销服务集团和汽车经销商中最大的二手车交易代理服务实体集团。截至2019年末，公司总资产1420.8亿元，较年初增长0.41%，归属于上市公司股东的净资产380.9亿元，较年初增长2.90%。公司连续多年被评为中国百强企业。2019年财富500强榜单中，中国大汽车排名第57位。根据中国汽车流通协会《2019中国汽车经销商集团100强》，公司在各大经销商集团中，收入规模和乘用车销量均居行业第一。

截至2019年12月底，公司已建立覆盖28个省、自治区、直辖市的汽车经销网络，经销50多个乘用车品牌，经营841个营业网点，其中4S店782家。报告期内，公司在原有店面的基础上，进一步增加了超豪华和豪华品牌的经销网点比例，现已跻身包括宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、玛莎拉蒂等在内的众多豪华和超豪华品牌的销售第一阵营。，品牌结构持续优化。

2019年，汽车行业整体承压。在严峻复杂的行业形势下，公司积极扩大市场份额，开拓新媒体、新渠道。报告期内，公司实现新车销量89.67万辆，同比增长1.71%，领先行业11个百分点，实现新车收入1467.4亿元，同比增长2.9%，新车毛利56.1亿元，同比增长1.9%。公司逆势实现营收和销售双增长，彰显了作为行业龙头的卓越管理和抵御行业周期波动的能力。

从“再销售”到“再服务”，乘用车售后及衍生业务将全力发力。

近年来，公司逐渐从“重销售”向“重服务”转变，发展毛利率更高的乘用车售后及衍生业务。2019年，公司售后业务实现维修823.42万辆，同比增长2.53%，维修收入达155.83亿元，同比增长2.29%。此外，公司汽车金融渗透率达到68%，同比上升5.7个百分点。同时，公司非车险业务也快速发展，初保率达到76.6%，续保率达到69.5%。自2012年以来，广汇努力发展二手车业务，交易代理的二手车数量稳步增长，年复合增长率超过40%。2019年，公司二手车销量达32.8万辆，同比增长8.5%，超过全国二手车交易年度增长水平。

公司新能源汽车销售占比越来越大，加入新能源后的服务市场成为公司未来发展战略和长期规划。2019年底，由中国大汽车与国家电网子公司国网电动汽车共同投资的国网广汇(上海)电动汽车服务有限公司成立。两者结合，将打通一个电动车销售服务和使用服务体系。作为“新基础设施”的重点建设方向，根据相关规划，到2020年，新能源汽车与桩的比例要达到1: 1的水平。中国大汽车未来有望开启“经销商+充电桩”的全新商业模式。

政策好，经销商频繁，希望再一次飞跃。

2020年以来，鼓励汽车消费的政策频频落定。3月13日，国家提出推动汽车限购政策向引导使用政策转变，鼓励在汽车限购区域适当提高汽车车牌限行。3月31日，提出将新能源汽车购买补贴和免征购置税政策延长两年，向二手车经销企业销售二手车，自2023年5月1日起至年底减按销售额0.5%的税率征收增值税。这些政策的密集出台，有利于汽车行业和汽车市场的回暖，从而开启行业发展空。

作为中国最大的乘用车经销和二手车交易代理服务实体集团，中国大汽车已形成以新车销售为导向的业务，涵盖汽车服务全生命周期，包括售后维修、金融服务、二手车、保险代理等。后市有望充分受益于促进汽车消费的政策红利，不断提升市场份额，实现自身业务的稳健增长和盈利能力的进一步提升。展望未来，公司将继续优化超豪华、豪华和中高端品牌的覆盖范围，继续发展汽车后市场业务，加强精细化管理以提高经营效率，继续巩固在中国的领先市场地位，努力成为全球最佳的乘用车经销服务集团。