中银宏观策略基金今日净值

田崎敬浩

受新冠肺炎疫情影响，近期全球市场大幅波动。中资美元债券一度遭到抛售，但随着流动性压力的逐渐缓解，其交易有所回升。中行认为，在流动性放松的情况下，以优质地产债为代表的中资美元债有望迎来黄金配置时间。

亚洲美元债券市场近年来持续增长，规模已超过1.4万亿美元。在全球低息环境下，新兴市场尤其是亚太市场的票息收益率更高，估值更有吸引力。同时，亚洲债券发行人的信用指标总体良好，高收益美元债券的违约率相对低于发达国家和地区，波动性小，风险收益比好。美元债券的配置可能有助于投资者分散单一市场的风险，优化资产配置。

回顾刚刚过去的3月，新冠肺炎疫情肆虐全球，美元流动性收紧，带来全球通缩预期。全球美元债券指数大幅下跌，中资美元债券遭遇抛售。中国银行认为，一旦海外疫情出现拐点，流动性进一步宽松，一批国内信用资质稳定的中资美元债券受影响误杀，可能会迎来较好的入市时机。由于前期债券集中抛售和挤兑的压力，优质地产债券的估值已经具有很高的吸引力。高收益房地产债券票息高，近十年违约率低。短期市场流动性冲击不会改变美元债券市场的长期格局。震荡过后，高收益的地产债和城投债仍有望成为投资者关注的焦点。

为了抓住中资美元债券投资的机会，中银基金近期开始发行QDII债券基——中银亚太精选基金。该基金将利用亚太信贷市场的机会，精选mainland China和香港的信用债券。与市场上大部分QDII债券“高风险、高收益、单一市场”的模式不同，中银亚太精选可同时投资境内外双边市场，并可根据未来汇率走势灵活调整组合中美元和人民币债券的持有比例，整体风险相对较低，力求为持有人实现相对稳定的收益。

中银亚太精选拟任基金经理郑涛博士同时管理着中银基金的另一只QDII债基——中银美元债务基金。海通证券数据显示，截至2020年4月9日，中银美元债券最近三年人民币份额净值增长率为8.77%，美元份额净值增长率为6.49%，分别位居QDII主动债券基金第二、第五位。中国银行拥有一支经验丰富的固定收益投资研究和交易团队，在金牛奖、金基奖、明星基金奖、晨星奖等权威奖项中多次获得固定收益类公司和产品的奖项。