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受到青睐

关注比指数强的股票。

主持人:本周市场氛围有所好转。机会临近了吗？

袁岳:总体来说，符合震荡筑底的特征，比如波动性降低，成交量萎缩，板块间小范围轮动。在这种情况下，虽然不会马上转强，但这是一个比较积极的信号，或者说是下一次反弹的必经之路，但过程会有波折，个股走势也会出现分化。现在需要做的还是保持平常心，不要涨了就看涨，跌了就看跌。重点观察走势强于大盘的个股，因为这可能更能说明资金的态度。

本周板块轮动的特征也很明显。周初消费股领涨，之后轮到科技股。这两个方向仍然是未来的重点，尤其是龙头公司，近期走势更强。这也是上周提到的龙头股的优势。都是调整，尤其是系统性风险导致的调整。大部分股票都不能幸免，区别在于反弹的力度。

主持人:新能源汽车本周也有好消息。你怎么想呢?

袁:这个政策力度比预期的大，消除了板块中期的不确定性。但短期来看，由于盘面环境和欧洲产业发展进度的影响，股价不会直接反转。但只要中线逻辑顺畅，就会有资金步步建仓，然后龙头公司的优势又会出现。

其实无论是新能源汽车还是芯片产业链，中期发展逻辑都是顺畅的，前期和现在都没有本质变化。但股价之所以波动较大，主要还是因为金融情绪的作用。情绪高涨时，估值可以从高估上升到泡沫，情绪低落时，股价也可能回到上涨点。这些特征以前经常出现。

很多投资者总是喜欢用股价的走势来反推板块的逻辑。涨得多是好事，跌得多是坏事。这是本末倒置。从短期市场情绪来看，中线还是要看估值。估值虽然不能解决短期最低点的问题，但至少可以保证中期的合理性，即安全边际更高。目前一些品种，无论是消费股还是科技股，都已经显现出中期布局的价值。现在不是恐慌的时候，还是遵循估值策略和批量原则。消费中长期影响不大。

主持人:说到消费股，最近有相关政策支持，很多品种都是逆势上涨！

袁:上周我们分析了消费股的逻辑，部分基金也开始买入相关的龙头公司。本周初延续了这种风格，并扩大了范围。低级低价优质被游资炒作主导，而调味品、白酒等龙头股仍被机构做多。他们的期望和风格完全不同。注意区别。

虽然短期消费板块有所表现，但也要注意追高风险。毕竟属于中期逻辑，我们还是坚持超跌或低估买入的原则。我们应该先确定一个好的公司，然后等待一个好的价格。虽然可能没有足够低的机会，但还是要争取一个相对低的价格，这个价格和短期的市场情绪有关。无论哪种方式，中长期都没有大问题。

另外，这类股票更依赖于核心的发展逻辑和估值，而不是技术形态，因为通常技术看起来破了，趋势变坏了，所以往往可以有机会了解估值体系，学会计算估值，遵循批量原则。

主持人:确实如此。前期好像是调味品龙头股价破发，结果本周却创历史新高！

袁:消费有很多种，包括可选消费和强制消费。当经济不景气或市场疲软时，强制消费的确定性较高，而当经济向好或氛围高涨时，可选消费的弹性较大。就调味品而言，是典型的需求消费，因为哪里吃哪里就会有需求。除了这个原因，同时需要注意的是，早期科技股上涨时，此类品种以调整为主，明显跑输指数，此时的上涨也算是一种轮动。我相信只要记住我之前说的:公司中期核心发展逻辑没问题，股价最后会有业绩的原则，终究会有收益。

其实你也可以发现，即使遏制了一些消费需求，会影响一些行业和公司的营收，但只要疫情过去了，就不会影响中长期的整体消费需求，也就是我说的，也就是不会影响企业的核心发展逻辑。更何况，如果整个行业都受到影响，行业内的公司当然也会受到影响。此时头部企业抗风险能力依然最强，甚至在“危机”中利用自身资金、渠道等方面的优势抢占市场份额，获得新的发展机会。