临近时间窗控仓做补涨

卞惠宗

将面临每周一次的窗口。

从技术上来说，到目前为止，市场上还没有一个中期长期的能源计量结构。随着时间的推移，逐渐接近周线时间序列窗口，市场对空的上行预期相对有限。如果短期继续缩量，不一定能回补2822的缺口。创业板走势明显强于主板，但量能却在背离趋势，说明多头主动的需求相对较弱。从太极云的角度来看，创业板已经接近近期的重大压力。

从时间序列和分形迭代的角度来看，未来1-2周会有一个周时间窗。按照之前的趋势，即将进入下行段的迭代过程。当然这也不是绝对的，走势也可能有所变化，或者说如果多头强势，也可能只是小幅调整。但无论如何，下周还是要谨慎，逢高主动减仓是必要的。

市场情绪方面，近期的上涨和市场宽度的上升趋势还没有很好的相互验证。市场宽度还没有突破4月9日达到的高点，目前市场情绪在零轴附近。从这个角度来看，市场情绪大幅跌入下限区间的可能性不大。短期调整后很可能会有上升趋势。周四涨停收盘溢价大幅下降，呈现亏损效应。周四连续板动能下行，两板及三板以上数量下行。炒板情绪大涨，呈现短期情绪回调特征。市场特征

近两周防守型和高贝塔属性板块形成轮动，盈利和动量因素也有所暴露。高贝塔科技股，尤其是科创板硬核科技，再次运行国产替代自制的逻辑，很大程度上是风格交替的需求，创业板注册制的落地，以及SMIC科创板IPO的催化。市场主要变量从“疫情+内需”逐渐过渡到“改革+复苏”，中期行情可能仍会围绕需求端进行解读。创业板注册制的推进是资本要素市场化改革的内容，早于市场预期。周四，央行取消了QFII额度限制，这表明资本市场改革正在快速向前推进。之后外资进出将更加自由，a股的吸引力将进一步增强。这项优惠政策应该从长计议。长期来看，外资对a股投资风格的引导和重构作用会更大，未来价值和成长是主流。短期影响不大。毕竟QFII的3000亿额度还没用完。需要认识到的是，后续可能会有一些利好政策来对冲市场的下行压力。当然，二季度之后，市场的系统性主升浪仍需要流动性和盈利改善预期来匹配。

科技股近期表现一方面反映了海外疫情拐点后外需修复的预期；另一方面，技术和数据要素市场的发展和培育，会促进新兴产业的发展，有助于转型升级，这是科技股的红利。临近重要会议，市场走势可能已经充分反映了不佳的政策预期，即使有什么意外，也很可能只是催化部分板块的结构性机会。

市场景气度较高的IDC和云上游链近期表现良好。上次指出的阿里IDC明显跑赢科技股，相关数据端口和奥菲数据再创新高。这些都是近期比较突出的动量效应。这次IDC得到了REITs的催化加持，短期内受益于IDC的资产重估。长期来看，有助于IDC企业通过REITs提高可持续融资能力，实现业务平稳快速增长。5G数据流量的爆发和对计算能力的需求，决定了IDC这一增长轨迹可以长期看好。海外两大云计算巨头亚马逊和微软的最新财报以及Q1资本支出的强劲增长也可以映射出国内云计算产业链的中期前景。其实由于该板块是中长期上升趋势，短期拉升后盈亏比不高，宜采取逆势而为的策略。

最近市场第一个“点火”的就是次新股，短期冲高势头中前排的基本都是次新股，比如神驰机电、华盛昌、这一波科技股的重要龙头安吉科技。如果动量效应与板块和风口相匹配，往往会有很强的动力惯性。总的来说，强滚空移回的策略比较靠谱。从市场节奏来看，这波新股行情如果不结束，可能还会继续。接下来次新股可能会由高转低，会有一个挖起来补起来的阶段。阿尔特、博杰股份等次新股周四的涨停都属于这个逻辑。而且近期相对滞涨的一些主题板块也有补涨的需求，比如今年的一大主题数字货币，容易聚集人气的特斯拉。让指数图表上升。