强势股调整结束的特征，强势股调整结束的特征,强趋势股特征

卞惠宗

修复期还没有结束。

近期的修复行情是在3月18日市场情绪触及下限后引发的。关于这一点我在上一篇文章和之前的《学而时习之》中做了分析。到目前为止，虽然市场情绪正在修复，但从底部向上看，市场的风险偏好和情绪都不是很高，反弹周期还没有结束。因此，后续市场情绪能否进一步走强，不仅取决于外部扰动，还取决于政策的进一步催化。

技术上，上证指数近期一直以一根星线的形态运行，这表明盘中价格更空相对均衡。如果周二短期行情没有弥合真正的缺口，维持压力转移的预测，下一个压力在太极云曼线2860附近。如果大盘在遇到2860的上方压力后无法维持增量，那么反弹的力度就很难进一步加强，所以后续需要采取倒浪策略。

市场情绪方面，截至周四，市场宽度在上行，涨停收盘溢价水平在下行。但是，连接板的动能在向上，连接板的数量在减少，三个以上连接板的股票在增加。交易涨停，涨停户数上去了，但是炒板情绪也上去了。所以短期多空情绪是有一定差异的。近期强势股的特征

近期市场风险偏好有所回升。从3月中旬以来食品饮料、医疗、农业的表现来看，市场避险属性依然偏高。而动量效应主要体现在IDC和医疗，年报和季报增长相对确定。这些也是逆周期属性——逆周期+增长。之前《学而时习之》和文章里和大家分析过的沙钢股份，5天3板再创新高。IDC属于成长型和动量型风格，业绩确定性很高。作为IDC在拓MA的龙头，沙钢股份的预期差异比较大。奥菲数据再创新高，一方面是业绩增长的确定性，同时也以连续三个季度的高分反映了FCF每股增长的增长可靠性。

科技股，除IDC外，短期关注RCS。从RCS板块的表现来看，题材催化对资金的需求很大。根据GSMA数据，预计到2021年，基于RCS的行业短信全球市场将达到740亿美元。虽然RCS可能很难在短时间内建成产业生态圈，但是5G场景的应用趋势决定了今年5G应用仍然有更多的机会。RCS板块3连板多，短期提升可能冲击5-6个板块。

逆周期+估值的优势是军工，短期军工股的活跃度有所上升，说明在疫情对全球经济的影响之后，市场开始担忧地缘政治风险。因为武器装备中电子元器件、材料等上游产品的更新换代速度往往高于武器装备本身，所以军工产业链上游产品的景气度和确定性会更高。目前振华股份连四板，相关的金属铬属于上游。股票换手比较充分，军工贝塔属性强于农业。所以如果有进一步的催化，军工有望超过必要的消费和食品安全。

题材的低级反转风格最近也很突出。从UHV博纳电力变压器电气等形成了示范效应。最近从航天长峰、金健米业到吉峰股份等都是迭代风格。在市场经历了逐渐下跌后，在情绪修复或反转的初期，低位反转风格更容易引领市场情绪。但在市场风险偏好较高、赚钱效应较好的主升浪段，强势的走势是强滚空是主流。因此，在年报和季报披露窗口期，更应关注低反转风格。而能在弱势中走出强滚空走势的，往往在行情转为多头格局后，还有进一步发展的可能。

近期趋势强轧空的标的比较少，以混改龙头云内动力作为典型，由于引入AB两家投资方，目前已经征集到"世界铜王"实际控制人王文银的全威（铜陵）铜业，一方面市场锚定在此前的妖股九鼎新材逻辑上，另一方面市场对于另外一家民营投资方存在预期差。该股这波强轧空是利用市场情绪修复产生的情绪共振性质的自我加强。而这种自我加强能否造成多头动能的竭尽还需观察其短期回撤中多头的防守力道。

最近强滚空的走势比较少，领先云动力的混改就是典型的例子。由于引入了AB两个投资者，全威(铜陵)铜业的实际控制人王的“世界铜王”被收归旗下。一方面市场锚定在前期妖股九鼎新材的逻辑上，另一方面市场对另一家私募的预期不佳。这一波激烈的滚动空是市场情绪修复产生的情绪共振性质的自我强化。但这种自我强化是否会导致多头动能耗尽，还需要观察多头在短期回撤中的防守力度。