康达化工新材料

唐瑾

4月20日晚间，康达新材(002669。SZ)发布2019年年报。报告显示，2019年，公司实现营业收入10.66亿元，同比增长14.84%；实现净利润1.4亿元，同比增长73.99%，创下康达新材2015年以来营收利润最好成绩。

保持较高的毛利水平，积极布局军工

康达新材料是国内较早从事中高端胶粘剂和新材料研发、生产和销售的企业之一。经过30多年的深耕，公司的品牌效应和市场影响力日益凸显，逐渐成长为胶粘剂细分领域的龙头企业。公司在深入布局胶黏新材料业务的基础上，积极向军工领域拓展，2017年启动收购双控科技，主要包括滤波器、滤波组件、EMC预测试系统等EMC相关产品；2019年12月，公司公告拟逐步收购精益100%股权，正式切入军用电子元器件可靠性测试领域。分行业看，公司胶粘剂产品收入占比81.66%，毛利31.84%；电子产品收入占比15.39%左右，毛利率62.96%。公司的综合毛利也保持在37.57%的高水平。

积极增加RD实力，新材料和军工并重。

康达新材料致力于胶粘剂和新材料的研究和应用。RD中心被认定为“国家企业技术中心”和“上海胶粘剂工程技术研究中心”。检测部门具有中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认可的实验室资质。同时，公司是国内最早通过国际风能权威认证(GL认证)的企业，建立了具有自主知识产权的核心技术支撑体系。子公司双控科技被认定为“成都企业技术中心”，拥有多项专利、商标和软件著作权。

我国无溶剂胶粘剂由康达新材料研发成功。目前国内食品包装材料使用的粘合剂主要是溶剂型粘合剂，复合时会散发出对人体直接有害的溶剂。未来无溶剂复膜胶将逐步取代溶剂型聚氨酯胶。目前，公司的无溶剂聚氨酯复膜胶在国内无溶剂复膜胶市场占据领先地位。

康达新材料在军工领域的RD实力不容小觑。子公司必须控制技术，电磁兼容技术壁垒高，国防军工电磁兼容产品市场有严格的准入限制机制。必须控制技术利用其在电磁兼容领域的案例优势，增加新产品的RD，扩大电磁兼容产品的频谱。产品已覆盖元件级滤波器产品、系统级电源滤波器产品和智能滤波器产品。未来，公司完成对京瀚宇的收购后，将进一步强化公司的军工电子技术优势和在检测领域的RD资源实力。

截至2019年12月31日，公司已获得专利104项，其中发明专利27项，实用新型专利76项，外观专利1项。公司表示，未来公司将继续提升产品性能和RD能力，保持在产品结构和性能以及RD领域的技术优势。开拓国际市场蓝海，打造细分隐形冠军

康达新材料是国内风叶橡胶的龙头企业，国内市场占有率约60%。2019年4月，公司成功研发出国内最后一家叶片制造企业，实现全行业覆盖，为50多个风机叶片生产基地提供售后技术支持服务。业务团队深化了与国内市场整机企业的合作关系，开启了战略合作模式。技术团队不断创新攻关，完成了大尺寸和海上风电叶片用胶粘剂的研发。新产品已应用于超大型叶片的制造。此外，风电行业海外市场仍是一片新蓝海。随着公司海工业务的拓展，海外市场有望成为未来风电结构胶增长的驱动力之一。通过不断促进与Vestas Wind systems a/S(Vestas Wind Technology Group)和西门子Gamesa (Siemens Gamesa)的业务联系，公司努力扩大其在国外市场的份额。目前，Gamesa已经进入小批量叶片的试制阶段。通过海外客户的开发，为风叶橡胶业务尽快拓展海外市场打下了坚实的基础。

此外，康达新材应用于软材料复合包装、轨道交通、电子电器、机械设备、工业维修等领域的产品均处于强劲表现状态。未来，公司将有序推进RD及全国生产基地布局，并购将与园区建设形成互动和有效补充。“一带一路”将走出去，稳步推进双主业驱动的“新材料+军工”发展战略，沿着国际化、互联网化、证券化的方向前进，打造多个细分行业的隐形冠军。