申万菱信基金总经理年薪多少,申万菱信基金经理

张炬

上市公司2019年年报披露进入密集发布期，去年多只公募基金成绩单也随着参股及控股股东年报陆续曝光。在股票型基金占据上风的2019年，虽然大部分顺势股票型产品的公募基金规模和业绩都有所增长，但仍有部分中小基金公司按兵不动，甚至部分公募产品甚至进入清盘。

上市公司申万宏源发布的2019年年报显示，控股子公司申万菱信基金去年实现营业收入34549.3万元，同比下降约3%；实现净利润约6319.59万元，同比下滑20%，成为继“券商系”公募接力光大保德信之后，又一个同比下滑双的“逆行”。14混基规模小，特色新产品破局。

与大多数头部基金公司的主动股票型基金在网站首页短时间内表现突出相比，以申万菱信为代表的几家小型基金公司在网站首页均有量化、ETF、纯债产品的展示。这种现象可能与自家产品阵营的尴尬处境有关。据Wind数据显示，申万菱信41只公募产品中，股票型基金数量高达32只，总规模204.35亿元，平均单只规模约6.39亿元。但值得注意的是，申万菱信的股票型基金几乎都是指数型产品，所以能反映其股市真实水平的产品只能观察几只混合型基金的表现。

不过，令该公司非常头疼的是，14只混合型基金也存在一些问题。首先，从新产品来看，当2019年业内同行绞尽脑汁设计新的权益类产品时，申万菱信并没有发行和设立主动型权益类产品，错过了2019年规模化的大好机会。同时，从现有的混基规模来看，截至去年四季度末，14只产品不仅没有一只超过10亿元的门槛，而且产品内部分化相当明显:其中，前三只混基基本维持在9亿元，而后来成立的几只产品则处于清盘状态，如申万菱信价值优选、申万菱信价值享受、申万菱信精选6个月、申万。

此外，14只混合型基金产品虽然数量不算少，但特色产品也不少:除了主题产品智能驱动，如新能源汽车、展边科技等，很少有从产品名称上直接扣投资者心的个性化产品。在股权竞争激烈的时代，在竞争中并不占优势的中小基金公司，更应该注重产品的设计甚至名称，比如上海某公司的“生命”系列基金等。而申万菱信现有的产品比较中性，比较平淡，在产品发行过程中很难吸引更多人的关注。现有基金经理笨拙的股票思路并不犀利有棱角。

除了产品设计上的问题，基金经理投资能力的不足也在一定程度上制约了中小基金公司权益类产品的发展。就申万菱信而言，其13位基金经理对应的产品数量为41只，平均每人管理3只以上的产品。

在这些现任基金经理中，负责主动权益类产品投资的只有6人左右。其中，除了孙林的任期超过6年外，其他基金经理的任期基本都在3年左右，而张鹏的任期不到2年。从其任职期间最好的基金收益来看，除了2015年在牛大市场掌舵新动力混合并使其任职收益翻倍的孙林外，其余基金经理至今似乎都没有特别的业绩可以炫耀，这导致基金投资人和渠道销售缺乏知名度，也间接制约了主动权益类产品的规模更上一层楼。

翻看申万菱信主动混搭去年一季报的季报，红周刊记者发现，这些基金经理似乎仍缺乏清晰的投资思路:通常在核心资产和技术的成长上可能会选择中间路线，混搭“核心资产+技术成长”的模式较为常见；同时，在某个板块的涨潮之前，他们似乎很难及时在左侧布局。“后知后觉”的结果是，即使匹配了热门标的，由于在较高时间介入，对组合净值的贡献也是有限的。

以申万菱信新经济为例。现任基金经理林伯成接手后，去年2月底开始逐步调仓，但重仓范围似乎有所动摇:二季度重仓以“券商+保险”为主，当时券商股和保险股数量占半壁江山，基金持有的5只重仓市值约占基金资产净值的25.35%。如果当时基金的股票仓位估计为91.19%。三季度虽然加强了光伏、半导体板块的重仓股排名，但基金经理也持有了三只银行股；在第四季度，mashup的这一想法得以延续，但整体组合更倾向于技术方面。

某种程度上可以理解当时基金经理利用科技热潮快速修复净值的初衷，但需要注意的是其尴尬已经出合同了。《红周刊》记者查阅了申万菱信新经济的业绩比较基准，其中明确规定产品的业绩比较基准为“沪深300指数*85%+同业存款利率*15%”。不过，与四季报中的重仓股和Wind沪深300中的成份股相比，当代安培科技股份有限公司、华泰证券等几只重仓股并不在沪深300的成份股名单中。

相比混搭法，公司主动混搭法也有重产品仓位的思路，过于保守，比如申万菱信的竞争优势。该基金的现任基金经理还管理李晟精选混合基金。对比两只基金的四只季度重仓股，可以发现基金经理管理的两只产品思路不同。其中，李晟最大的重仓行业是医药生物，范俭生物、志飞生物、药明康德、迈瑞医疗组成了阵容相当的重仓队伍，其中以格林美为主力；竞争优势由上海股市的蓝筹股主导。招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、浦发银行等五大银行股携手平安、中信证券，打造一支波澜壮阔的金融大军。但对于老百姓来说，同一个基金经理在不同的产品上采取不同的投资策略，在风格上缺乏鲜明的个性。虽然这并不能代表一个基金经理的优劣，但如果一个基金经理没有自己鲜明的投资风格，就无法对某个品种进行长期深入的研究并长期持有，从而难以获得超额收益。这样的基金经理可能只会短期关注，不会长期跟随。

《红周刊》记者还发现，虽然主动股票型基金经理数量有限，但目前基本上每个产品都是一个人管理，没有双基金经理甚至更多人。这种现象也从另一个侧面说明，公司目前缺乏明星基金经理，不能采用现在流行的“明星+业余”共管模式。

对此，爱房财富总经理郑庄指出，股票型基金的管理竞争非常激烈，人才是基金公司的命脉，小公司通常很难留住人才。对他们来说，重要的不是选择哪条产品线，而是把基金经理和基金公司的利益绑在一起。比如基金经理可以在基金公司持股，解决人才激励问题，或者小公司也可以在母公司层面探索有限合伙的组织形式。

被动指“乌龙指”或与公司管理层动荡有关。

此外，《红周刊》记者还注意到，虽然该公司的股票型基金多为被动型产品，且多为原有分级产品转换而来，表面看似风平浪静，但实际操作中也存在各种问题，对公司声誉造成了不良影响。

例如，作为场内交易的LOF指数基金，申万健康基金因其资产净值连续60个工作日低于5000万元，触发基金合同规定的基金合同终止条款，于4月10日依法进入基金财产清算程序。根据Wind的信息，2018年三季度以来，基金规模基本围绕5000万元的生死线波动。2016年产品成立时，约为4.19亿元。经过这几年股市的变化，虽然健康产业主题在二级市场上往往表现不错，但今天这只基金的规模只剩下20%左右。值得注意的是，在该基金的四季报中，当时并未披露该产品清盘的预警信息，而最近两个月规模的加速和低迷可能与股市调整背景下包括外资在内的机构投资者逐渐离场有关。

此外，Wind显示也是被动参考，公司另一产品申万菱信传媒产业目前也在清算中。

除了规模的麻烦，不容易出错的被动指基的疏忽让业界大跌眼镜，成为今年以来公募行业最大的“乌龙指”。2月11日，申万菱信深证成指A、深证成指B在开市四分钟后紧急停牌。随后，公司公告称，两类股份参考2月10日净值计算，并披露了错误。10日披露的净值分别为1元和0.1286元，但实际上正确的净值应该是1.0310元和0.0976元。第二天开市后四分钟，两类股票的场内成交额分别为40.86万元和391.6万元，即这两部分的成交额是基于错误的净值。《红周刊》记者注意到，由于基金份额计算公司的参数设置，该公司只是在错误公告中说明了错误。同时表示将采取措施纠正定价错误，但并未提及如何补偿投资者。

看来，即使是被动型指数产品，在公司的日常管理中也存在很多漏洞，这在一定程度上与公司管理层高管的动荡有关。2019年10月和11月，公司时任副总裁张少华和总经理赖小贤分别因个人原因和工作需要离职，随后公司发布公开招聘，在全球范围内选拔总经理。

经过大约四个月的时间，申万菱信基金第六任总经理人选终于尘埃落定。4月7日，申万菱信基金发布最新公告，王涛为该基金公司新任总经理，董事长刘浪不再担任总经理。过去平安基金副总裁正式成为公司第六任掌门人，更多的人事风波可能还在酝酿中。

但是同样的问题来了。《红周刊》记者注意到，王涛此前所在的平安基金于2月29日发布公告，于2月28日离职。通常行业内人员流动应该有三个月的静默期；但是，不知道是对人才的渴求，还是出于什么原因。目前距离他正式离开老东家还不到三个月，王涛已经在新东家走上了总经理的新岗位。